金融创新三招“定”票房
利用资本市场杠杆的放大效应来赚钱，这种电影的金融游戏不仅不会给电影本身带来什么好处，反而会放大“幽灵票房”这样的行业弊病。
中小的片方和发行方的资金有限，融资渠道有限，它们只能靠滚动的现金流发展，票房快结宝使它的现金流快速流动起来，投入到更多的项目中。
国产电影中已经有越来越多的影片尝试完片担保或者保底发行，这标志着中国电影渐渐进入工业化的轨道。但种种现象又表明，海外的完片担保公司进入中国市场有“水土不服”的迹象，而保底发行的影片又成了资本对赌的工具，在中国电影工业化的发展进程中，除了技术、人才、制作，其他的诸如技术保障、财务保障、周期保障乃至票房保障，业界都在实践中慢慢积累着经验。从电影的金融创新角度讲，无论是完片担保还是保底发行，如果玩得过火，碰触了“底线”的投机者也会引火烧身。
完片担保，试水中
完片担保是用以规避影视制作的风险，保证投资人所投资的影视产品能够符合前期约定的内容和形式要求，且如期按预算交付的一种融资性担保产品。完片担保在好莱坞已经运作得非常成熟了，但在中国尚属新的事物。
有人把完片担保比喻为电影的守护神。公开信息表明，《速度与激情7》的主演保罗·沃克意外逝世后，正是完片担保公司的迅速介入，才保证了影片制作在延期7个月后得以跟观众见面，且在全球市场尤其在中国市场获得较高票房收入。
尽管从传统上来说，完片担保公司介入影片制作过程的唯一原因和主要目的就是监管资金，但在实际运作过程中，完片担保公司往往要介入更多环节，以确保影片按照计划摄制完成。
去年年初，全球最大的电影完片担保公司——美国电影金融公司（FFI）在上海宣告成立中国分公司，首先试水了张艺谋的《长城》。前年的上海国际电影节上，上海盛万投资管理有限公司和中影国际基金为《如果还能遇见你》和《双重记忆》两部影片做了担保。和力辰光国际文化传媒有限公司（以下简称和力辰光）去年做了四五部影片的完片担保，其中包括王家卫监制的《摆渡人》、徐静蕾导演的《迷途杀机》等，此外平安保险公司与中央新影集团也担保了两部影片。
就国内做完片担保的公司而言，和力辰光副总裁翁志超日前在由青年投资家俱乐部举办的电影金融创新论坛上表示，完片担保涉及担保和保险两块，其中担保这块，国内的许多担保公司承担风险的能力较弱。因为通常的情形是，一部片子担保失败，可能需要9部片子去“摊平”。在保险这块，由于最后的风险都是要转嫁给保险公司，而保险公司在选择跟你合作时，会有两年左右的考察期，通过评估你对风险的承担能力和排风的审慎程度等再决定是否跟你合作。
对于国产电影的完片担保而言，翁志超认为，如果只做完片担保，他们的选择会非常谨慎；如果是做完片担保和制作的话，他们要看整体制作团队能否由他们把控，如果是完片担保+制作+投资的话，他们主要是靠投资收益来回收资本，因此主要看项目的收益。
而就行业来看，国内电影投资的风险比较大，好莱坞是全球发行，分解了风险，而中国影片对国内票房依赖度比较高。以至于海外完片担保公司进入中国市场后有“水土不服”的感觉，中国的制作大环境与好莱坞完全不同，截至目前，似乎还没有对哪部影片做完片担保的新的信息。
保底发行，别过火
最近，有媒体报道《梦想合伙人》自“五一”上映9天以来，票房收入不足8000万元，距3亿元保底目标，这次算是夭折了。当然，保底发行失败的影片不是个例，此前还有《栀子花开》《恋爱中的城市》以及刚刚获得第23届北京大学生电影最佳影片奖的《师父》。
同样是保底发行，电影《叶问3》就玩得过火，因票房造假，受到国家新闻出版广电总局电影局的处罚。5月4日，十方控股发布公告称，“公司与上海快鹿投资（集团）或其控股公司无任何关系以及业务往来。”“公司仅为《叶问3》电影收益权之投资方，并没有参与该电影的任何融资事宜。”“施建祥因健康理由已于4月1日起辞任公司董事会主席、执行董事及提名委员会成员等职位，目前仅为公司的股东。”
针对《叶问3》保底发行，在电影上映前将票房的收益权转让给上市公司的玩法，翁志超认为，这种玩法的本质是一种资本游戏，即利用资本市场杠杆的放大效应来赚钱，这种电影的金融游戏不仅不会给电影本身带来什么好处，反而会放大“幽灵票房”这样的行业弊病。
保底发行成功的影片当属《美人鱼》。关于《美人鱼》的具体保底模式，网上有不少传闻。龙腾艺都（北京）影视传媒股份有限公司（以下简称龙腾艺都）副总裁刘宏斌透露，《美人鱼》的发行是通过基金进行保底的，参与保底的公司认购保底基金的份额。这种模式与以往光线或博纳做影片保底是单个公司通过提供保底来获取影片的先发权的差别在于，一个独立的发行公司资金一般有限，往往难以在短时间内垫付足够的保底资金，因此虽然签有保底协议，但也往往是在影片下线回款后按保底协议的约定付款。通过保底基金的模式可以整合更多的资金资方，因此能够在电影上映前筹集足够的保底资金支付给电影的出品方，同时通过保底基金还能够将更多的行业资源整合在一起，共同做好电影的发行。
《中国新闻出版广电报》记者了解到，国产影片参与保底发行成功的还有《港囧》等影片。那么，运作这些影片，在保底基金的具体操作上有哪些需要注意的？刘宏斌介绍，龙腾艺一般都选择体量比较大的影片，这样的影片往往也是在主要的档期上映，比如《美人鱼》选择的贺岁档就是全年票房最高的档期，具体到电影的选择上，公司会做充分的市场调研，也会与行业内的一线专家进行沟通，以确保所选的影片能够取得较好的市场表现。
记者还了解到，目前基金保底是一个现在业内都在学习的模式，现在市场上一些大的片子基本都套用这个模式，但其实并不是所有的影片都适当做基金保底，比如文艺片等小众类型片。另外，基金保底比较复杂，需要运作的时间也比较长，但最核心最关键的是要看能不能在短时间内调动大量的资金。
快速结算，可行吧
一部电影拍完了，上映完了，就要等钱收回来了，现在电影市场越来越大，电影放完了，回款问题也就变得越来越重要。
现在通行购票的方式是，观众线上购票后票款首先进入电商平台，信用卡线下购票的，银行与影院会有一个结算周期，从用户付费到电影投资方收到分账票款，这中间大约有7个主要环节，每个环节都耗费较长的时间，在这一系列的环节中，各方只能等待，但各方的资金都是有成本的，也因此都希望加快资金回收，从而能够快速投入到新的项目中。
针对这个行业痛点，环球影联推出票房快结宝，就是要跨过这些流程，在影片公映后最快15天结算80%的票房分账款，剩余20%的票房分账款随着票房的陆续回收后，再支付给影片的出品方。
在环球影联董事、总经理杨祎晨看来，通过快速结算改善现金流，中小片方、中小发行方对此的需求要更活跃。中小的片方和发行方的资金有限，融资渠道有限，它们只能靠滚动的现金流发展，票房快结宝使它的现金流快速流动起来，投入到更多的项目中。“我们是基于既定事实的票房数据，我们的数据是专资办的数据，专资办的数据是跟所有影院联网的，也是实时更新的，所以我们所分配的票房是已经实际存在的，而不是预估的，保底肯定是预估的。”
从各方信息反馈和市场运行的情况看，保底发行对影片的类型阵容、质量等有很高的要求，一些大的影视上市公司或是比较大的公司，他们有更强的融资渠道，大投资的影片更适合完片担保或者保底发行，小投资的影片适合票房快速结算。 （李彦）