美通胀和贸易数据逊于预期 审慎加息基调均未改

　　美国商务部28日发布的通胀和贸易数据显示，美国经济增长仍挑战重重，但分析人士认为，尽管全球经济今年年初以来走势不稳，美国在全球表现已属上佳，为经济全面复苏和美联储年内加息打下好的基础。

　　 物价指数低于2％目标

　　数据显示，美国2月份个人消费支出(PCE)物价指数较前月增加0.1%，家庭减少购买商品，1月数据被向下修正至增长0.1%，前值为增长0.5%。美国消费者支出在美国经济活动中的占比接近70%。通胀调整后，消费者支出增长0.2%，1月被向下修正至持平，前值为增长0.4%。

　　2月份不计入食品和能源的核心PCE物价指数较前月上升0.1%，较上年同期上升1.7%，1月分别为上升0.3%和上升1.7%。鉴于就业市场改善和汽油价格低廉，分析师预计，消费者支出不振是受累于股市在今年年初出现大举抛售，打击了消费者的信心。

　　美联储看重的通胀指标核心PCE物价指数仍低于2%目标。美联储主席耶伦近期表达了对核心通胀指标上升是否能持续的担忧。

　　据路透社报道，耶伦本月表示，物价上涨的背后“可能有一些暂时性的因素”，不过，核心PCE同比增幅保持在美联储政策制定者预计的年底水平之上。

　　“尽管1月和2月的数据可能夸大了潜在的有利因素，但我们认为核心通胀趋势是在上升。”摩根大通分析师表示。

　　数据显示，2月份消费者支出受到商品购买减少0.7%的牵制，服务支出则上升了0.4%。

　　数据还显示，2月个人收入增加0.2%，1月为增加0.5%。收入增长放缓可能是暂时性的，因失业率处于八年最低的4.9%以及技术工人愈发抢手等都显示就业市场不断收紧，将推高薪资。

　　2月份月家庭储蓄增至逾三年最高。储蓄增加以及楼市升温将带动家庭净资产，这些因素会在今年支撑消费者支出。在28日的另一份经济数据中，全美不动产协会(NAR)公布，2月成屋待完成销售指数较上月增长3.5%，至七个月最高的109.1。分析人士预计，只要收入保持稳定增长，预计未来几个月消费领域会明显回暖。

　　美国商务部当日还公布，美国2月商品贸易逆差为629亿美元，高于1月时的逆差622亿美元，为连续四个月贸易逆差扩大，因出口增幅被进口增幅所抵销。政府将在4月5日公布2月贸易数据，其中包括服务业数据。

　　路透社称，在消费者支出和贸易数据公布后，分析师下调美国第一季经济增长预估，下降幅度最多达0.5个百分点，至0.9%增长年率。美国去年第四季经济增长1.4%。

　　 加息仍将小心翼翼

　　路透社文章还说，最新的美国消费者支出数据基本持平，且通胀下降，暗示即使就业市场迅速收紧，美联储仍可能对今年加息保持审慎态度。

　　“数据反映了今年初美国经济动能减弱，进一步巩固了美联储谨慎货币政策的倾向。”道明证券驻纽约副首席分析师表示。

　　美国企业研究所研究员德斯蒙德·拉赫曼说，全球经济放缓不仅影响美国出口前景，还有可能加大全球金融市场风险。他指出，美联储应该采取合适的加息节奏，避免推升市场风险厌恶情绪，加剧资本从高负债的新兴经济体流出，放大全球经济风险。

　　凯投宏观经济学家史蒂夫·墨菲认为，美联储的加息时点可能在年中就会发生。他认为，通胀水平低于2％的目标水准是制约美联储加息的重要因素，未来能源价格回升、全球市场整体风险状况的改善是促使美联储加息的关键。

　　美联储本月发布的新预测显示，政策制定者预计年底前加息两次，各25个基点，加息次数为12月预估的一半。美联储在去年12月加息，为近十年首次。

　　对于美国经济的近期表现和前景，支点资产管理公司称其今年以来在全球经济中“一枝独秀”，其经济增速短期预测突然跃升至2.2%，此前长期停滞在1.0%-1.5%左右。

　　“3月份公布的经济数据带来了一连串的惊喜。美联储之前就很有信心。费城联邦储备银行的商业调查也对美国制造业产出有着乐观的预测。”支点资产管理公司在报告中表示。

　　支点资产管理公司董事长戴维斯表示，目前来看，美国制造业似乎已反弹，库存已企稳，强势美元的影响有所减轻，能源领域投资削减已结束。自2015年上半年以来，美国经济增长首次略高于趋势。