通缩风险减弱英国央行加息预期

　　继4月消费者物价指数（CPI）同比下降后，英国9月CPI再度出现负值，同比下滑0.1%，英国经济有陷入通缩的风险,这使得今年年内英国央行加息的可能性变得更为渺茫。

　　根据9月数据，因服装和燃料价格走低,导致当月CPI同比意外下降,其中核心CPI同比下降,低于分析师预期，也远低于英国央行的目标。构成消费者物价指数的食品价格下降了2.5%，汽车燃油价格则大幅下降14.9%。此前市场预期9月CPI和8月CPI持平，均为零增长。

　　今年多数时间内，英国通胀率均为零增长。9月是继今年4月CPI同比下降后，英国第二个月出现通胀负增长。而4月CPI负增长是自1960年以来第一次。CPI数据凸显了英国面临的通缩危险。

　　数据强化了英国央行关于加息时机尚未到来的观点。上周，英国央行议息会议维持此前0.5%的超低利率和3750亿英镑（约合5740亿美元）的量化宽松规模不变。央行认为，加息可能导致低通胀长期延续。上述会议纪要还显示，英国央行认为，今年8月以来，国内通胀预期有所疲软，此前英镑升值也压低了通胀率，预计通胀低于1%的局面将持续到明年春季。央行货币政策委员会预计，在今年剩下的时间里CPI都将保持在接近零的水平。

　　关于何时启动加息，英国央行决策层内部存在不同观点。数据公布后，英国央行货币政策委员Vlieghe表示，希望在利率投票前看到通胀率回升，英国央行有工具应对未来可能出现的金融难题。

　　不过，上周会议期间主张加息的另一位英国央行委员伊恩·麦卡弗蒂表示，通胀下行压力是暂时的，未来倾向于使用英国央行利率工具，而不是QE。公布的会议纪要显示，麦卡弗蒂投票主张加息25个基点，至0.75%。

　　上月向英国议会做年度报告之时，英国央行行长卡尼曾预计，随着英国经济持续复苏，通胀率缓慢走高，英国央行要到年底时才能对英国何时加息有更清晰的认识。

　　除了英国央行内部，市场人士对英国物价指数走势和英国央行加息的看法也不尽相同。比较共同的看法是，美联储在9月推迟加息之后，英国央行将在更长时间内维持当前利率水平。在可能的加息时点上存在各种预期，如明年第一季度、明年下半年，甚至到2017年。

　　比较乐观的如荷兰国际集团的詹姆斯，他认为，油价有望完成探底，英镑略微走软，且有迹象显示超市价格战可能有所缓解，这些意味着整体CPI可能会相对快速地走高。英镑疲软、油价走高产生的影响将在未来几个月中促使物价上扬。

　　有分析人士称，虽然CPI数据和第三季度经济增速的放缓可能会令投资者确信英国央行在2017年前不会加息，但是2016年上半年加息的可能性仍比不加息的可能性大。

　　环球透视公司的报告称，英国重新陷入通缩，对此似乎没有什么好担心的；这一现象并不严重，也可能是暂时的，消费者不太可能推迟购买行为。

　　不过，也有市场人士认为，当前消费物价指数水平走势显示，英国央行明年第一季度加息难度加大。荷兰合作银行研究团队就预计，英国央行将保持货币政策稳定，到明年8月之前都不会加息。