辉瑞艾尔建并购遭遇新政障碍告吹

　　据外媒报道，由于美国财政部发布的打击税收倒置和限制收益剥离两项新政策，辉瑞制药与艾尔建的并购交易遭遇障碍。彭博社报道称，4月6日辉瑞宣布中止两家公司的并购交易，辉瑞将支付1.5亿美元相关开支。

　　引起两家企业合并计划告吹的是美国财政部4日晚间发布的新政。美国财政部称，将打击税收倒置，其中包括限制海外企业倒置收购美国公司的能力，和限制收益剥离。新政策包括两个部分，政府对通过多次反向收购或收购美国公司而创造的公司采取了进一步限制。在计算合并公司的税收比例时，政府会忽略在前三年里并购交易中的美国资产价值。公司并购后可以通过扩大母公司股本降低美国公司的持股比例，以达到美国公司持股不超过80%的要求，进而进行注册地更改。如果美国公司股东在并购公司持股超过60%，则通过并购交易获得的一些经济利益将受到限制，如果超过80%，则公司将以美国公司标准征税。根据这样的计算，艾尔建将不足以满足成为瑞辉母公司的条件。辉瑞和艾尔建交易案中，美国股东在并购后的公司里持有56%股权。限制收益剥离方面的政策则限制了在美企业通过接受海外母公司贷款来避税的可能。这两项政策一出台就被认为对辉瑞和艾尔建之间的并购交易形成阻碍，或将令合并后的税收利益化为零。

　　新政策适用于所有在4月4日之后达成的交易以及所有4月4日之后推行的公司间债务交易，而辉瑞和艾尔建的并购案虽然在去年就宣布达成了，但预计却将在2016年下半年完成。因此，辉瑞与艾尔建的并购交易无法幸免。

　　两家公司曾在当地时间5日发表联合声明，表示正在研究美国财政部发布的新政策，寻找新的应对措施。6日上午，辉瑞在一份声明中称，由于美国财政部宣布将采取一系列措施打击“税收倒置”的避税行为，迫使双方做出这样的决定。

　　美国财政部消息宣布后，艾尔建股价盘后下跌22%，第二天，艾尔建股价跌幅近15%，报每股236.55美元。瑞辉则依旧维持上涨趋势。当时分析人士就表示，基于股价的走势，市场认为这笔交易已经胎死腹中。