政协委员贺强第四次交提案 建议恢复股市T+0交易

　　新华报业网讯　作为“股市T+0交易”的坚定支持者，全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强在今年两会上，再次提交一份“关于恢复股市T+0交易的提案”。这已是贺强第四次发力——此前2010年、2012年和2014年两会上，他均提交了关于恢复T+0交易的提案。资本市场也“一石激起千层浪”，券商股昨继续走强，也不无T+0等利好预期的刺激因素。T+0话题为何如此火爆？其优势和弊端是什么？扬子晚报记者就此采访了各界人士。

　　扬子晚报记者徐兢马燕

　　热门提案

　　贺强再提恢复T+0交易“不会导致过度投机，反而能抑制投机”

　　所谓T+0，即“当天买入股票可以当天卖出”的交易方式。贺强在提案中介绍，我国股票市场在历史上曾实行过T+0交易，但由于当时股票市场各方面条件不成熟，监管缺乏经验，以及股市过度投机现象比较严重，因此管理层决定在1995年1月1日开始取消股票的T+0交易，改为T+1(“当天买入股票下一个交易日方可卖出”)交易。

　　“我们认为，从1995年至今，我国的股票市场发生了天翻地覆的变化。推出股市T+0交易的条件已经成熟。”贺强在提案中提出：有人认为，股市T+0交易会导致股市的过度投机,但“实际上，股市的过度投机是因为机构操纵和违法犯罪导致的。股市T+0交易与T+1交易一样，只是一种股市的交易规则。”

　　贺强进一步阐释，“股市T+0交易本身不仅不会导致股市过度投机，反而有可能在一定程度上抑制股市的过度投机。”这是因为，“在股市T+0交易的情况下，如果当日股价出现连续上涨，很多投资者在买入股票后，出现了一定的利差，就会大量卖出股票，延缓股市的上涨；而当日股票若出现连续下跌，投资者又会纷纷抄底，大量买入股票，延缓股市的下跌。”因此，“T+0交易会导致投资者逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的‘抹平’作用。”

　　贺强认为，反而是“T+1交易”可能成为机构操纵价格谋取利益的手段——机构第一天推高股价误导投资者追高买入，第二天有可能打压股价制造恐慌，迫使投资者割肉卖出，从而利用股票买卖时间差谋取不当利益。

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　　专家：信息不对称，近年来“T+1”弊端日渐凸显股票市场T+0是大势所趋

　　T+0对广大散户是好事还是坏事？扬子晚报著名财经微信“钱眼”专家海哥回忆说，上世纪90年代初他刚炒股那会儿，A股曾实行过T+0交易，但1995年初为抑制投机改为“T+1”，这在当时是好事。“实行T+1，减少了赌博的意味，买股票后，散户们晚上回家冷静思考下，决定明天是抛还是留。”

　　不过，近年来“T+1”的弊端日渐凸显。“随着融资融券、股指期货、沪港通推出，股票交易‘T+1’改‘T+0’迫在眉睫。”海哥提出，“试想，沪港通等都是T+0，A股市场仍然执行‘T+1’交易，信息不对称显然不公平，与港交所对接也存在一定的问题。”

　　另外，目前A股信息严重不对称，机构中充斥着消息灵通人士，他们在获悉“内部信息”后提前买入，第二天再放消息引诱散户跟风买入，机构趁机出货，可怜的散户就此被套住。“即使当天意识到错了也没纠错可能。”

　　南京财经大学金融学副教授王玉宝也介绍说，股票市场T+0是全球主流模式，众多成熟市场都是采用这一方式。他认可贺强的提案并认为早该恢复了。