10月汇丰PMI与官方PMI走势背离 内外需"冰火两重天"

　　当下中国的内外需情况可谓“冰火两重天”，10月汇丰PMI与官方PMI的走势背离则进一步反映了这种状况：以出口企业为主要调查样本的汇丰PMI10月份终值较上月回升，显示外需改善；而官方PMI多以规模以上企业为主，其在10月份回落暗示内需动力仍然不足，内需仍需政策呵护。

　　汇丰昨日公布的数据显示，10月汇丰制造业PMI终值持平于初值的50.4%，较上月略有回升。这一趋势与官方PMI数据正好相反，此前国家统计局公布的10月官方PMI为50.8%，较上月回落0.3个百分点。

　　“官方PMI 下滑与汇丰PMI 的小幅改善形成一定背离，可能跟样本有关，也说明外需改善好于内需，内需仍需政策呵护。”国泰君安证券宏观分析师薛鹤翔说。

　　据了解，汇丰PMI主要关注中小企业发展状况，其中多是出口企业。因此，其走势在一定程度上反映了外需在改善。迄今该指数已经连续5个月位于荣枯线上方。

　　从一些分项指标中也可看出端倪。10月汇丰PMI中新出口订单指数虽小幅下修，但仍处于荣枯线上方，且9月该指数曾创下四年半高位。受访的数家企业均表示，“多个关键出口市场的客户需求正在增强。”

　　其实，关于内外需“冰”与“火”的区别，在近几个月的外贸数据中早有体现。三季度出口增速保持两位数的高速增长，而进口增速尚不到1%，其中个别月份进口增速甚至跌至负增长。

　　商务部研究院研究员金柏松对上证报记者表示，“受经济增速放缓等因素影响，今年进口或许处于停滞状态，而出口方面则有很多积极因素支撑，如美国、东盟等经济体经济持续增长，5月份以来实施的一系列贸易便利化等稳外贸措施还将发效。”

　　为了改善内需，10月以来，国家出台了一系列措施。消费方面，10月29日召开的国务院常务会议提出重点推进住房等六大领域消费；投资方面，基建投资成为重点，国家发改委10月份密集批复多个铁路机场项目，总投资额度近5000亿元。

　　“这些都有助于提振内需，并助力四季度经济企稳。”交行首席经济学家连平对上证报记者说。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌则指出，未来房地产和制造业投资都面临下行风险，而进一步加码基建投资才是稳增长的关键举措。（记者 梁敏）