供给侧改革发力 上半年钢铁行业出现回暖

　　钢材市场明显升温

　　2015年以来，我国钢铁行业形势十分严峻，钢材需求依旧疲软，钢材价格不断下滑，钢铁企业经营异常困难。由于我国钢铁资产规模大、产业集中度低和产能过剩，钢铁企业已经做好漫长寒冬的准备。2016年上半年，作为拉动钢铁产品需求的主要动力，房地产以及社会固定资产投资增速提高，为钢铁市场需求的反弹提供了一定的基础，我国钢材市场明显升温：一是钢材价格出现上涨。铁矿石普氏指数从1月份39美元低点反弹，到6月份已经拉升至近54美元，涨幅高达38%。全国钢材价格上涨，一方面主要动力来自前期低位反弹。因为钢材及黑色系列商品价格连续数年大幅走低，致使相关企业利润急剧萎缩甚至严重亏损，被迫压缩产量，市场供求关系重现平衡，从而产生价格反弹客观要求，因此总体来看上半年全国钢材价格上涨属于合理回归。另一方面，投机资本利用价格回归推波助澜，搅起一些投机泡沫。由于投机资本力量强大，双向推波助澜，并且由于现货市场交易商的恐高心理，快进快出操作以及社会库存偏低，蓄水池缓冲作用薄弱，这就使得钢材价格震荡加剧，多次出现“过山车”行情。二是国内需求稳定增长。据统计，前5个月全国固定资产投资同比增长9.6%，增速比1~4月回落0.9个百分点。工业增加值同比增长5.9%，重要耗钢产品中，汽车产量增长4.1%。从上半年主要经济指标继续增长来看，虽然国内钢材需求增长态势不是很强劲，但整体上依然稳定增长，不可能出现绝对数量的下降。三是钢材出口超出预期。虽然今年以来全球经济受复苏乏力、国际贸易摩擦加剧、人民币升值以及国内钢材价格较大幅度上涨等多种因素影响，但钢材出口情况依然不错。据海关统计数据显示，1~5月，我国累计出口钢材4628万吨，同比增长6.4%。其中5月份，我国出口钢材942万吨，环比增加34万吨，同比增长2.4%，增长势头较为强劲。四是粗钢实际产量高于统计数据。据统计，前5个月全国粗钢产量32995万吨，同比下降1.4%，其中5月份粗钢产量7050万吨，增长1.8%。国内粗钢统计产量所以出现下降，估计与决策部门高调去产能压力有关，为了完成去产能任务，并且获取相关财政补贴，部分地区实际粗钢产量与统计产量可能会有误差。五是铁矿石进口有较大幅度增长。1~5月，全国铁矿石进口量为41215万吨，同比增长9.1%。其中，5月份进口铁矿石8675万吨，同比增长22.4%，增长势头较为强劲。从进口来源看，世界矿业巨头的货源比重进一步提高，已经超过80%，主要原因在于国内外高成本矿山生产受到很大挤压。

　　产量控制和库存控制比较理性

　　中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江指出，上半年，我国钢铁行业总体比过去都理性，这是效益好转的原因：一是产量控制比较理性。据中国钢铁工业协会统计，1~5月，钢协会员钢企生铁、粗钢、钢材产量分别为25087.2万吨、25471.75万吨、24671.55万吨，同比分别下降2.91%、2.64%、2.31%，降幅均大于全国平均降幅。其中，5月份钢协会员钢企生铁、粗钢、钢材产量分别为5324.95万吨、5448.6万吨、5323.2万吨，同比分别下降1.43%、下降0.68%、增长0.3%。二是冷静对待涨价，积极稳价格，恶性降价减少。三是企业库存控制比较理性。从上半年度统计数据来看，企业钢材库存量均低于2015年同期水平，且同比降幅基本都在10%~20%，总体水平处于低位。6月上旬，钢协会员钢企钢材库存量为1420万吨，环比增长1.7%，同比下降12.93%。由于2015年四季度停产企业较多，国内钢铁企业开工率降至低点。同期，中钢协会员企业粗钢日产量逼近200万吨，在三个因素的共同影响下，钢铁市场做多热情高涨。

　　自3月份开始，随着行情的大幅攀升，钢铁市场环境好转，钢厂复产势头较猛。至3月下旬，基本正常检修的钢厂已经完成复产，但产量并未恢复正常。一是加热炉设备损坏检修，影响产量；二是煤气不足，影响产量。在此情况下，钢厂扎线开工率虽然达到85%以上，但达产率仅在70%左右，钢厂库存压力较小。根据我的钢铁研究中心供需模型进行测算，基于2016年GDP增速6.8%的假设前提，在不考虑库存变化的情况下，2016年粗钢产量有望下降0.62%至7.99亿吨左右，粗钢表观消费将下降1.28%至6.92亿吨左右。

　　当然，从高炉开工率或产能利用率来思考市场走势，大致有三个阶段：第一个阶段，成交量和库存量双双上升，价格呈强势上涨状态，钢厂流动资金得到有力补充，从而使高炉开工率缓慢复苏；第二个阶段，成交量显现疲软，库存量仍将增加，最终出现峰值。此时市场价格在峰值出现前已进入下降通道，钢厂的各项生产指标达到最高值并稳定一段时间；第三阶段，钢厂开始大力承接海外订单来分流内贸压力，同时钢厂检修和减产将慢慢增多，高炉开工数据开始出现下降，市场价格慢慢回落，直至出现低位。

　　钢材消费和出口没有明显增长

　　中国钢铁工业协会常务副会长朱继民认为，我国钢铁行业已经由规模扩张进入到了结构优化阶段，也进入了绿色化、减量化、智能化、国际化发展新阶段，钢材生产和消费会出现上下波动，但整体来看已经进入了下降通道。

　　当前，全球经济进入新一轮下滑周期，钢铁需求减弱，我国宏观经济正处于深度调整期。由于我国经济面临的固有矛盾还没有根本解决，在经济维持6.5%~7%的低增速情况下，即使钢铁行业靠投资拉动有了阶段性的回暖，但部分地区的财政收支平衡压力依然较大，加上房地产泡沫的风险犹存，钢铁行业后期需求难以有较大的提升空间。

　　无论从国际需求还是国内需求分析来看，2016钢材消费都不会有增加，出口也不会明显增长。由于受国内经济下行、房地产市场萎靡、海外兴起贸易保护主义等因素影响，我国钢铁内外需求疲软。

　　6月份，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比变化不大，库存总量812.6万吨，环比增加1.0万吨，上升0.13%。其中，只有线材库存增加较多，其他品种略有下降：热轧卷板库存环比下降2.31%、冷轧卷板库存环比下降2.62%、中厚板库存环比上升3.14%、线材库存环比上升16.49%、螺纹钢库存环比下降2.53%。

　　欧美等国家将钢铁行业问题归结为我国廉价钢铁产品的出口，使得我国钢材贸易环境持续恶化，反倾销、反补贴等压力持续增加。上半年，世界各国钢铁行业反倾销、反补贴等贸易摩擦事件频繁发生，绝大多数与我国钢材出口有关，涉及建筑钢材、热轧板材、冷轧板材、中厚板、型材、涂镀板、不锈钢及钢管等多种钢材品种。据海关统计，1~5月，我国钢材出口4628万吨，同比增长6.4%。

　　钢铁市场价格暴涨暴跌

　　上半年，我国钢材市场价格暴涨暴跌，波动幅度明显加大，走出了暴涨—暴跌—震荡三部曲。涨价时，日涨幅可达200、300元/吨，跌价时，情况同样类似，市场变化犹如“过山车”。春节后，钢厂停产明显，市场受前期悲观情绪影响普遍库存较低，而随着现货需求旺季的来临，供需关系短期错配，期现货价格暴涨，并在4月下旬达到阶段性高点，部分品种涨幅甚至超过60%。钢材价格经过强势上涨后，在钢厂大幅复产、供求关系逆转的背景下，钢价出现大幅下挫，月跌幅近千元。4月29日，中国钢铁工业协会综合价格指数一度涨至84.66，恢复至2014年12月初的价位。

　　1~5月，中国钢铁工业协会月均钢材综合价格指数呈增长趋势。与2013、2014和2015年同期相比，钢材价格一路冲高、涨势明显，整体而言国内钢材价格大幅增长。2016年5月，中国钢铁工业协会月均钢材综合价格指数77.55，较1月份增长34.3%。而5月下旬以来，多空双方陷入胶着状态，钢价呈现出区间震荡的态势。5月20日，中国钢铁工业协会钢材综合价格指数（周度）跌至73.62，相当于2015年4月中旬的价格水平。截至6月29日，国内钢材综合价格指数较年初价格上涨19.8%。

　　钢材价格在短短5个月之内暴涨然后再暴跌，原因既有基本面供需的错配，也有宏观面货币放水导致资产价格上涨及炒作资金快速拉涨几个方面的影响；既有国内宏观经济温和回升因素，也有国际市场美联储加息预期的影响。总的来看，周期性触底反弹是黑色系产品价格上涨的风口，资产配置荒引起的资金流动是价格暴涨暴跌的最大推动因素，基本面供需在时间和空间上的错配是价格上涨的主逻辑，宏观经济数据好转及美联储加息预期是价格上涨的宏观基础。

　　三四月份是钢铁行业传统旺季，钢市供需出现明显改善。一方面，在货币宽松的背景下，房地产、基建投资增速均出现回升，制造业生产经营活动趋于活跃，下游用钢需求出现回暖；另一方面，前两个月钢厂减产力度较大，造成了钢市出现阶段性的供需错配，并且延续至今，市场资源缺口较大，短期内难以填补。由于钢厂订单增加，尤其是部分大型钢铁企业上半年订单已饱和，大幅提高出厂价，市场到货资源成本抬升，推动了商家涨价。

　　钢价涨跌是多重因素叠加

　　上半年，我国钢材价格下跌的因素：第一，除了原材料铁矿石的支撑力度不足，还与钢材价格和进口铁矿石价格走势高度相关。如果进口铁矿石价格走低，钢材价格短期内就存在小幅下滑的可能。第二，钢材库存开始升高是钢价止跌回涨的阻力之一。截至5月20日，国内热轧库存为191.63万吨，较4月29日增加6.42万吨；国内冷轧库存为121.18万吨，较4月29日增加7659吨。第三，我国主要用钢区域的需求稍有减弱，就下游需求而言，具有价格风向标作用的华东地区进入梅雨季节，钢材需求就会受到一定影响。

　　实际上，上半年我国钢材价格经历一个从暴涨到反转的过程，主要是由外部因素和内部因素共同决定的。其中，外部因素是美元加息升温会相对强势压制大宗商品行业上涨的空间，内部因素是由于供给侧改革是一个漫长、复杂的过程。由于前期钢材价格上涨过快过猛、钢厂受利润刺激产能释放加快、宏观经济政策重心转向供给侧改革，以及期货市场资金大幅撤离等原因，导致了价格开始震荡下跌。

　　钢材企业盈利大幅改善

　　上半年，我国从中央到地方政府出台了钢铁产业相关的各种政策措施，体现了政府在钢铁治理方面的决心，钢铁主业经营效益逐步好转，并明显好于2015年第四季度，大部分企业实现扭亏为盈或同比减亏。中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江认为，2016年是我国钢铁行业效益回升的决战年。因钢价大幅上涨，加上采用的是前期采购的低价矿，上半年钢铁企业有了利润空间，效益逐月好转，许多钢厂盈利已达700~800元/吨，个别成本控制较好的企业盈利甚至超过1000元/吨。1~5月，中国钢铁工业协会会员企业盈亏相抵实现利润87.36亿元，同比增长7.38倍；亏损面28.28%，同比下降13.13%；销售利润率为0.83%。分月情况看，3月实现扭亏为盈，盈利27.45亿元；4月实现利润83.83亿元；5月盈利85.22亿元。

　　分品种看，板材价格涨幅大于长材。与2015年的“板弱长强”相反，2016年板材的表现明显强于长材，主要是由于作为板材主要消耗大户的汽车行业、机械行业等出现了明显的好转，因此本轮钢价上涨最先由冷轧板材上涨开始。分地区看，华东、华北涨幅最大，均价分别较2015年均价上涨4.2%和5.2%，涨幅大于其他区域，主要由于2015年同期这两个区域的跌幅最大。

　　刘振江指出，上半年我国钢铁企业对市场的研判和快速反应能力加强了，不过企业在这方面仍存在差距，决策机制和经营机制的时效性不一样。从上半年企业的盈利情况看，企业之间的收益差距有拉大的倾向，效益分化明显，其实是企业经营能力的一次较量。

　　实际上，上半年我国钢铁企业融资难、历史包袱重、富余人员分流安置面临压力等问题依旧尚未解决。企业普遍反映，融资面临着不予增量、续贷困难、涨息、抽贷、发债受阻等问题，银行贷款规模的收缩比例为10%或20%。而且，银行对于钢铁企业融资“一刀切”和“切一刀”的现象并存，即便是优质企业也很难从银行渠道获取资金，资金紧张的状况尤为严重。

　　钢铁企业重组拉开大幕

　　2016年，我国钢铁行业产量降速仍将远低于需求降速，供求矛盾仍将持续，钢铁价格还将继续处在“易跌难涨、快跌慢涨”的震荡调整阶段，或许在阶段性的减产、节能减排、稳增长等利好刺激下会出现波段性反弹。需要指出的是，我国钢铁市场出现如此迅猛的反弹，得益于此前行业亏损状态下的钢企减产和市场低库存以及下游需求的回暖，但一度挂着“产能过剩”标签的钢铁行业并未就此复苏。

　　事实上，我国钢铁产能的大幅增加，一方面与地方政府的GDP考核和税收等有关；另一方面，要求淘汰落后产能的政策迫使企业用大炉型替代小炉型，结果是我国钢铁产能快速上升，产能利用率下降。

　　中国企业研究院首席研究员李锦认为，在去产能的过程中，要把增强企业活力放在突出位置，不仅要淘汰落后产能，还要通过兼并重组来提高产业集中度，优化产业结构。但是，在过去钢铁价格反弹到钢铁企业复产，再到钢铁企业亏损减产的循环，在钢铁业去产能未达到实质性效果的情况下或许还会持续。总体而言，生产供应下降幅度当小于需求减速幅度，供求过剩矛盾难以改善。为了过“冬”，并积极稳妥推动钢铁行业化解过剩产能，处置僵尸企业，推动破局性重组，为企业创新发展腾出资源，留出空间，资产重组或债务重组成为众多钢铁上市公司的关键词。

　　国务院常务会议明确提出，在近几年淘汰落后钢铁产能9000多万吨的基础上，再压减粗钢产能1亿吨至1.5亿吨，标志着去产能以及“僵尸企业”处置工作进入实际操作阶段。上半年，安钢与中船重工物贸集团、兴澄特钢与马科托（中国）、河钢集团钢铁技术研究总院与中汽中心汽车工程研究院、宝钢集团与中国一汽、韶关钢铁与武汉科技大学、武汉钢铁(集团)公司与六安市政府、兴澄特钢与南高齿齿轮集团、河钢集团承钢公司与新西兰钢铁公司、首钢与中信集团、包钢与内蒙古产权交易中心、首钢与北京公交集团公司、宝钢与中国建设银行签署战略合作协议。同时，包钢与中石油共同深化战略合作意向、宝钢集团与中铝公司签署汽车铝板合作框架协议、武钢集团与宝钢集团筹划战略重组接连推进。

　　“互联网+”带来新希望

　　根据预测，2016年我国钢铁消费量将进一步降至6.48亿吨，届时钢铁企业控制产能、提高销量、国家加速钢铁企业退出的压力都将增加，钢铁行业将迎来快速洗牌期。但在传统钢铁贸易发展无力之际，钢铁电商凭借低成本与巨大影响力，为处于困境中的钢铁行业带来了新希望。

　　前瞻产业研究院认为，钢铁企业创新转型成为其持续生存并在未来获得良好发展的关键因素。当前，诸多传统行业如餐饮、教育、旅游等拥抱互联网后，都逐渐摆脱了以往的困境，呈现出新的发展活力，这正是因为互联网能催生上述行业的创新灵感与动力。因此，“互联网+”时代下，钢铁行业创新转型离不开这一重要手段。

　　“互联网+钢铁”模式为钢铁行业带来的改变主要体现在以下方面：一是降低成本，提高销售，这是钢铁企业拥抱互联网的主要目的。二是提升钢铁行业效率。互联网信息透明化的特点使供需关系明确，有利于钢铁企业提高资源的配置效率。而互联网工具可连接钢铁产业链各个环节，从而提升钢铁企业商业模式效率。三是助力钢铁行业智能化。智能制造是中国制造的发展大势，钢铁行业身处制造业大环境中，未来将与云计算、大数据、物联网等技术融合，向智能制造转型，“互联网+钢铁”符合钢铁行业向智能化转型的需要。

　　不难看出，“互联网+钢铁”意味着在钢铁电商、互联网思维、大数据以及云计算的使用等方面，钢铁电商是“互联网+钢铁”主要表现形式。目前，我国已有200余家钢铁电商平台，主要分为钢铁企业自身打造、互联网钢铁资讯平台转型、外来资本投资与大型流通企业打造的钢铁电商四类。未来在用户多样化、个性化的需求下，以大批量定制化为特征的传统制造模式已经无法适应时代要求，必须用“互联网+”的思维向智慧制造、智能制造转型。

　　2016年，我国化解钢铁过剩产能、清理“僵尸企业”、深化企业改革、推进兼并重组等应对危机的举措逐步展开。因此，钢铁企业要摆脱困境，就必须减人和减债，做到早改革、早主动、早调整、早受益。