快报传佳绩 扩张现雄心

　　当前，中国经济下行压力较大，许多学者预计未来中国经济将呈现L型，A股震荡下行的趋势也印证了经济下行的压力确实不小。然而，从出版类上市公司最新的公告看，出版类上市公司的业绩大部分呈现稳步上升的态势。

　　年度业绩稳步提升

　　内在价值普获认同

　　多家公司在1月底或2月发布2015年业绩快报。中南传媒预计2015年实现营业收入较上年同期增加11.6%，归属于上市公司股东的净利润增长15.61%。长江传媒预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加47%～56%。大地传媒预计2015年实现营业总收入同比增长2.07%，归属于上市公司股东的净利润同比增长8.8%。城市传媒预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加16%~25%。

　　从以上数据看，传统出版类上市公司的营业收入与净利润都呈增长态势，事实上出版类上市公司的业绩历年来基本上是持续增长的。即使在2008年金融危机期间，出版传媒营业收入增长仍达到15.6%，净利润增长达10.31%。

　　传统出版类上市公司业绩稳步增长，其原因在于：中小学教材教辅、大中专教材在传统出版类上市公司的业务构成中占有较大比重，学生对教材教辅的需求是刚性的。随着全面二孩政策的放开，中小学学生将逐步增加，对教材教辅的需求有逐步扩大的趋势。大众图书市场受经济下行影响较小，由于“口红效应”的影响，能满足大众低价需求与文化需求的大众图书的市场有所扩大。在中小学教材教辅的数字化转型方面，出版类上市公司拥有教材出版权，因而在开发数字教育市场方面具有绝对优势。再加上国家对文化强国建设的支持，出版类上市公司不断加强精细化管理与金融服务，不断延伸产业链，出版类上市公司业绩增长依然具有较大空间。在大盘震荡下行期间，出版类上市公司股价下跌也不能幸免，但出版类上市公司业绩的稳定提升，无疑会是其未来股价上升的重要支撑，出版类上市公司业绩持续稳定增长的优势终将会获得广大股民的认同，其投资价值将逐步显现。

　　游戏、广告、电子商务是新媒体公司的主要赢利模式。天舟文化2月26日公告称，2015年实现营业总收入较上年同期增长5.53%，实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长49.01%，天舟文化进军游戏行业是其业绩增长的主要原因之一。

　　中文在线2月25日公告称，2015年实现营业收入较上年同期增长47.09%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降32.78%。中文在线营业收入增加但利润却大幅下降主要原因在于其对教育产品及服务的研发投入和对移动创作平台“汤圆创作”APP的投入。目前净利润的下降或许会迎来未来净利润的大幅增长。经历了股价的暴涨与暴跌后，中文在线的股价依然在其上市以来的22个涨停板之上运行，其未来股价的变动取决于其目前的投入能见到多大的效果，让我们拭目以待。

　　对外投资持续不断

　　探求利润新增长点

　　出版传媒2月3日公告称，公司与下属全资子公司辽宁美术出版社共同对其下属的大耳娃文化公司进行现金增资1950万元，用于实施大耳娃儿童乐园项目，包括海洋迷宫、快乐小镇职业体验馆、儿童电玩城、儿童亲子游乐园、穿越时空体验馆、镭射激光游戏迷宫、儿童室内足球等体育项目、大耳娃银行、水吧、餐饮购物及休息区等。很显然，公司欲在具有自主知识产权的大耳娃数字产品的基础上，沿着少年儿童的需求链，为其提供全方位的解决方案与一站式服务，引导少年儿童德智体全面发展。长江少儿出版集团、二十一世纪出版集团、安徽少儿出版集团的产业链都是在少儿需求链的基础上构建起来的。按照用户需求链构建产业链可以使产业链之间具有协同发展作用，是未来产业链延伸的重要方向。

　　中南传媒2月16日公告称，新设立的控股子公司中南安拓取得企业法人营业执照，中南安拓将积极开展中南传媒产品的境外推广等业务，代理和组织中南传媒在全球范围内的文化传媒、教育出版等领域的贸易、投资开发和合作项目等。成立专业的公司专门探索海外业务发展新机遇，探讨走出去的新路径，应该说是非常有益的探索。

　　南方出版传媒2月25日公告称，公司第一次临时董事会会议审议通过了《关于公司参与竞拍土地的议案》，同意公司参与竞拍广州市海珠区琶洲西区AH040245地块，用于建设“花城文化广场”。由此可见，公司欲加大文化地产投资力度，建设多功能文化场所的战略意图。

　　天舟文化2月29日公告称，公司持股18.889%的北京决胜网在全国中小企业股份转让系统挂牌，这意味着决胜网已成为公众公司，可能引进更多的战略投资者，而且有可能通过新三板实现在创业板上市的目标，为天舟文化带来更大的投资收益。

　　非公开与公开发行相间

　　彰显公司扩张雄心

　　中文在线2月1日公告称，公司非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。中文在线2015年1月21日起在深交所上市，2015年8月11日发布《非公开发行股票论证分析报告》，欲非公开发行股份募集资金用于IP的泛娱乐数字内容生态系统建设项目、在线教育平台及资源建设项目，在不到半年的时间内，其非公开发行股票的申请获得了证监会通过，这说明公司扩张发展的雄心获得了监管部门的认可。

　　皖新传媒2月23日公告称，中国证监会依法对公司提交的《上市公司非公开发行股票》行政许可申请材料进行了审核，认为材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。皖新传媒在非公开发行股份建设智能学习全媒体平台、智慧书城运营平台方面又前进了一大步。

　　中文传媒2月3日公告称，公司发行股份购买资产并募集配套资金之募集配套资金限售股于2月15日上市流通。按照中文传媒2013年发布的《非公开发行股票发行情况报告书》，公司非公开发行股票的价格大约为每股14.19元，截至2016年3月2日公司股价为17.76元，一年的时间发行对象投资的收益大约为25%。相对于大盘来说，其走势要较为强一些。

　　新华文轩2月18日发布公告，公司临时股东会议及类别股东会议通过其原定的A股发行方案为特别决议案，这表明新华文轩回归A股的决心进一步加大。新华文轩回归A股拟募集资金14.18亿元，用于教育云服务平台、零售门店升级拓展项目、西部物流网络建设项目、ERP建设升级项目、中华文化复兴出版工程项目等5个项目。有专家指出，目前新华文轩在H股市场市盈率与A股市场出版类上市公司相比估值明显偏低，享受高溢价、高关注度是新华文轩回归A股市场的主要推动力。新华文轩回归A股市场将扩大出版类上市公司的阵容，进一步提升出版类上市公司的整体影响力。  （中国新闻出版研究院  庞沁文）