全球首发融资创四年新高 中国企业成“主导因素”

　　即将收尾的２０１４年，全球首发融资（ＩＰＯ）市场实现ＩＰＯ融资逾２５００亿美元，创下四年新高。而在全球ＩＰＯ市场格局的变化中，中国企业成为“主导因素”。

　　得益于经济平稳复苏、流动性充裕等诸多利好因素推动，２０１４年以来全球大部分股市维持震荡上行格局。本月上旬，美国标普５００和道琼斯工业平均指数双双创出历史新高。包括中国内地股市在内，部分新兴市场表现抢眼。截至１２月１７日，上证综指年内累计涨幅已高达４４.６６％。

　　在二级市场带动下，全球股市融资也趋于活跃。知名审计、税务、财务交易和咨询服务机构安永近日在上海发布《２０１４年全球ＩＰＯ市场趋势》报告显示，２０１４年全球各地共有１２０６宗ＩＰＯ交易，融资总额达２５６５亿美元，较上年分别增加３５％及５０％。

　　“今年大部分时间各市场保持一定增长。在缺乏另类投资选择的背景下，投资者仍集中持有股票投资。”安永审计部合伙人刘国华说，这促使全球ＩＰＯ融资额创下了过去四年的新高。

　　值得注意的是，２０１４年全球ＩＰＯ市场的出色表现中，中国企业成为“主导因素”。

　　２０１４年全球前十大ＩＰＯ中，大中华地区占据了四个席位，分别为排名居首的阿里巴巴，排名第四位的大连万达商业地产，以及排名第六、第七位的中国广核电力和港灯电力。

　　其中，今年９月内地知名电商巨头阿里巴巴赴美上市，不仅以逾２５０亿美元的总额问鼎全球最大规模ＩＰＯ，也助推纽约证券交易所创下７３４亿美元的集资总额，蝉联全球“最热ＩＰＯ市场”。

　　香港联合交易所同期集资总额也达到了２８８亿美元，仅次于纽交所。其中，８６％的集资额来自中国内地企业，仅广核电力和将于年内发行的大连万达两宗ＩＰＯ合计融资规模就高达近６９亿美元。

　　在为美国和香港两大国际化市场“贡献”ＩＰＯ资源的同时，中国内地企业在境内市场的首发融资渠道也随ＩＰＯ重启而再度打通。

　　安永根据公开资料和招股书预估，２０１４年Ａ股共有１２７家公司首发上市，共集资８０８亿元人民币。其中，将于本周内进行网上申购的国信证券发行量高达１２亿股，以接近７０亿元人民币的募资总额创下年内Ａ股ＩＰＯ之最。

　　历经数轮新股发行体制改革之后，困扰中国内地股票一级市场的高发行市盈率、高发行价、高超募现象获得改观。统计显示，今年Ａ股新股平均发行市盈率约为２４倍，远低于２０１０年和２０１１年的５９倍、４８倍水平。这也使得新股上市后表现大幅跑赢香港、英国主板和美国等主要市场。

　　２０１４年末的强劲表现，令众多机构对于２０１５年的全球ＩＰＯ市场予以乐观预期。而随着内地市场新股发行制度改革的持续推进，中国企业ＩＰＯ动向格外引人关注。

　　１３个月前发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，为内地新股发行由核准制向注册制转变确立基调。本月初，证监会高层透露相关改革方案已上报国务院，待修改完善后实施。

　　安永审计部合伙人汤哲辉表示，由于注册制改革涉及修法等一系列问题，正式实施时间可能在２０１６年后。但明年中证监会或下放新股审批权至沪深证券交易所，为注册制“预热”。估计２０１５年Ａ股市场约有２２０家企业上市集资，总筹资规模约１３５０亿元人民币，较今年增长七成左右。

　　“实施注册制意味着新股发行的节奏和价格将交由市场决定。未来伴随融资渠道的畅通，境内市场将迎来大规模扩容，而众多计划海外上市的本土企业也有望重投Ａ股‘怀抱’。”华鑫证券投资总监仇彦英说，这或继续改变全球ＩＰＯ市场的格局。