中国经济下半年的最大悬念 月底将在南京揭晓

　　伴随中国经济半年报的揭晓，从数据看，我国经济稳中有进，交出了合格的成绩单，但同时也看到，国内外对我国经济形势的担忧情绪尚未消散，困扰下半年经济走势的不确定因素，即国际上英国脱欧、美联储加息以及国内债务违约上升等引发的金融风险，使得下半年经济下行压力仍旧存在。

　　手握上半年“成绩单”，不禁进一步展望，中国经济接下来的发展走势会是怎样？下半年，经济领域有哪些值得关注的重点，又有哪些值得期待的新亮点？国际环境对中国经济发展有何影响？7月底，新华网江苏频道将携手吴晓波频道，在南京为您带来一场人气爆棚的“半程2016”宏观经济形势分析大课，六位经济大咖一起点燃的经济与投融资盛宴将为您揭晓2016年下半程最大悬念。

　　楼市继续高歌上扬？

　　自去年下半年以来，房地产市场一改平静的姿态，一路高歌猛进，尤其是二线城市增速迅猛。

　　18日国家统计局6月份房价数据出炉，南京新建商品住宅价格环比涨4.0%，涨幅仅次于合肥，厦门，排名全国第三。同比上涨31.5%，环比连涨16个月。这是南京继4、5月份后，第三次站稳全国第三！

　　每次楼市疯狂上涨都会引发政策的进一步调控。据称，楼市新政正在路上。

　　然而对于楼市来说，购房主力是20-49岁的适龄人口。随着我国劳动力人口达到峰值，并逐渐减少，结构性购买力即将不足。要避免楼市泡沫，需要政府未雨绸缪。

　　人民币是否会继续贬值？

　　人民币汇率自去年下半年来，形成了以一篮子货币汇率为参考的新机制，初步展现了CFETS指数与中间价两条腿走路的格局。这一年来，人民币对美元汇率持续下跌，现在到了6.7。

　　汇率的贬值有助于敦促企业尽快偿清美元债务，提振出口行业特别是纺织，机电行业的信心。然而也会引起资金外流，并进一步影响股市。那么人民币贬值在哪里筑底呢？这种贬值是市场行为还是央行有意为之？

　　值得注意的是，尽管今年人民币走势艰难，但现在市场并没有出现去年8月时的恐慌情绪，当时人民币贬值被外界认为引发全球市场动荡。

　　经济运行的内部不确定因素仍然存在？

　　我们可以从上半年主要经济运行指标看出端倪：上半年我国规模以上工业增加值同比增长6.0%，但增速仅比一季度多了0.2个百分点，说明作为基础产业的制造业的产能、产业低端问题、债务问题在下半年仍然考验中国经济；民间投资增速2.8%创下近20年以来最低，说明固定资产投资下行压力较大，底部尚未确立，特别是房地产投资加速上涨后出现拐点，要警惕房地产投资回落对中国经济带来的巨大风险；进出口降幅比一季度收窄3.6个百分点，但6月份以美元计进出口双双回落，外需疲软的局面没有改变。中国经济的最大内生性问题仍然是结构调整、产业升级以及创新不足等问题。

　　政策改革的重心在哪些方面？

　　当前宏观政策调控的任务较重。从上半年货币政策单月变化幅度较大的现实情况看，也能说明我国宽松政策的矛盾心理。考虑到全年6.5%以上的经济增长目标，在货币政策方面，预计下半年将采取定向操作与常规操作相结合的方式保持流动性宽松；在财政政策方面，考虑到今年财政赤字率目标已上调至3%，创历史新高，可以期待营改增的减税降费效应、置换债券减轻地方利息、政府和社会资本合作(PPP)项目等财政政策的落地效应。

　　两大金融风险阻碍经济增长的持续性？

　　国际方面，英国意外脱欧成为困扰全球金融市场最大的黑天鹅事件，也随即引发英镑大跌、美元日元大涨、人民币汇率大幅贬值，市场恐慌情绪持续增加。而脱欧的影响仍在发酵，如扰乱了美联储加息路径的选择，另外美国近期国内就业数据黯淡，下半年全球经济与金融整体风险将加大。国内方面，警惕债务违约风险带来的系统性金融风险。今年上半年，国内债券市场违约风险升级，违约主体罕见地从民企传导到国企、央企，导致投资者避险情绪增加，下半年营改增引发银行融资成本上涨担忧、1万亿债转股导致市场对于企业逃废债的猜测以及国有企业供给侧改革去产能或引发僵尸企业倒闭潮这些金融风险表现的外部现象均需引起重点关注。

　　A股下半年有哪些机会？

　　上半年，A股市场经历了先抑后扬的走势。在经济新常态下，普遍担忧企业盈利下滑的同时，改革力度不断加强：供给侧改革，促进民间投资，去产能去库存等等。这些利好能否为股市筑底呢？另外，在人民币汇率新机制和国际化战略的大背景下，汇率又会影响到股市的资金是否流出。

　　大潮已起，A股还有多少投资机会。有机构表示，随着供给侧结构性改革的一系列落实举措都高于预期，相信对提高企业效益和稳定经济增长起到立竿见影的效果。那么，受供给侧改革影响的企业相信会成为亮点。最近公布的GDP增长率，《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》等都对提振投资有积极作用。

　　如何在这样一片新蓝海中寻找新机会，这里有专家为你指明方向。

　　什么是L型拐点？

　　关注经济新闻的朋友，经常看到L型拐点。什么是L型拐点呢:前期经济下滑态势结束筑底，并稳定发展。

　　中国经济历经三十多年的高速发展，逐步步入中高速发展。自2015年以来的增长下行态势在2016年改变，最新的统计局公布的增长率稳定在6.7%，稳定在中高速运行区间。

　　随着美国经济回暖，人民币贬值以及劳动生产率提高等众多因素作用下，预计2016年出口形势有望改善。全年投资可能企稳反弹。房地产开发投资增速回升，也会带动相关行业的需求。消费具有保持稳健增长的潜力。

　　在这样的经济环境和趋势中，个人和企业有什么机会呢？企业的实际融资成本会处于合理区间下限，有利于提升经营效益。企业和个人手中现金较为充裕，对股市有所期待。

　　面对复杂的内外部经济形势，下半年中国经济面临的困难将更大也更为复杂，但中国经济出现大的问题的概率比较小，我们如何准确把握形势变化、从容应对形势变化，在即将开始的“半程2016”宏观经济形势分析大课上，都有你想要的答案。（徐婕 魏薇）

　　大课信息

　　内容

　　“半程2016”宏观经济形势分析大课

　　时间

　　2016年7月31日

　　地点

　　南京国际博览中心3号馆（二楼）

　　025—85533330    18994115069

　　“半程2016”宏观经济形势分析大课课表

　　1.  A股市场2016下半程重点关注的产业机会

　　——民生证券研究院院长    管清友

　　2.  中国经济正在运行“L型”增长拐点

　　——交通银行首席经济学家    连平

　　3.  如何分析当前的经济形势

　　——著名经济学家、国务院参事    夏斌

　　4.  中国经济面临的最大风险是什么？

　　——中国人民大学国际货币研究所副所长    向松祚

　　5.  中国楼市的2016下半程还有入场机会吗？

　　——德科地产频道创始人    刘德科

　　6.  制造业转型的2016机会点

　　——财经作家    吴晓波