“经济大腕”新华高峰会纵论“中国经济”
诺奖经济学家托马斯·萨金特：股市涨跌由“看不见的手”来决定
昨日，由新华报业传媒集团、东汇集团主办的“寻找经济增长新动能——第九届新华高峰会”在新华传媒粤海国际大酒店成功举办。国内外经济大腕云集高峰会，2011年诺奖经济学奖获得者、美国经济学家、理性预期学派领袖人物托马斯·萨金特认为，没有一个人能够完全掌握市场上所有的信息，而股市涨跌由“看不见的手”来决定，金融监管者能够控制股市泡沫。交汇点记者黄阳阳 诺奖获得者托马斯·萨金特： 股市涨跌由“看不见的手”来决定 在第九届新华高峰会上，托马斯·萨金特对于经济波动及当前股票市场的震荡有自己深刻的见解。他认为，人们经常会问一些经典的问题，比如，一个社会要生产什么样的产品，第二个问题是“谁去生产”，紧接着的问题是，这些产品究竟谁来消费。托马斯·萨金特认为，通常解答2个问题有两种对立的看法，一个是计划，人们相信，政府中有非常聪明的制定者可以来制定计划，第二个是市场，他认为供需是由市场来决定的，换言之，没有人可以来做决定。“我认为，计划和市场不是完全对立的，而是精密联系，难以分辨的。”托马斯·萨金特认为，“经济”是一个非常好的词，它将不同特征、年龄、偏好的人聚合在一起，他们消费不同、才能也不同。另外，经济还包括“非人”的一些资源，还包含技术，科技或者技术以不同的方式进行信息和产品交换。这些东西决定了我们，如何进行经济中一些资源的组织。 不过，在托马斯·萨金特看来，生产什么由市场这只“看不见的手”决定。他打了个比方，“我的手表是中国制造的，我的鞋是中国制造的，但是我不知道是谁制造的。即使生产者不知道我是谁、不知道我的需求是什么，但理论上，我仍然应该要感谢他们。” 而谈到近期美国股票及中国A股的波动时，托马斯·萨金特也认为，没有人来决定，而只是看不见的手来进行决策。而价格是一种信号，它提供了一种供需信息，一些股票价格持续上涨，是因为有投资者预期其业绩提升、股息提升，这时候“非预期后果”带来作用。 股票泡沫源自杠杆作用、卖空机制 很多经济人士经常会谈“泡沫”一词，究竟什么是泡沫。托马斯·萨金特则给出了较独特的定义及解释，“如果我看到产品的一种价格，比如一幢房子，我会思考，这个房子是否带来一种流动性的资金变动，我究竟能为这个房子交多少钱在里面住？而在股票投资领域，我则会思考股票是否能创造更多的股利和分红，我该开始考虑交多少钱来获得多少的股利和分红。”“当我觉得应该获得这样的红利，我应该交多少钱？如果我们只是这样的认为，就产生了一种泡沫。”托马斯·萨金特表示，真正的泡沫就是取决于不同人群对某一种产品的不同信念和信心。导致股票泡沫发生的就是杠杆作用卖空机制。“当很多人觉得是乐观的，于是买下来，并且用资金杠杆买入更多的股票，以期待有一天股票上涨了，卖给想接盘的人，来获得更高的利润。”不过，当人们不再乐观不愿意接盘时，泡沫则出现了。而从现实市场看，真正导致泡沫发生的就是卖空机制。因此，金融监管者控制杠杆和控制卖空，则能控制最终泡沫的发生。 兴业银行首席经济学家鲁政委： 去国外买“马桶盖”与汇率偏高有关 兴业银行首席经济学家鲁政委先生认为，汇率高低不仅仅与出口有关，还与投资、消费等息息相关，现在很多人一有休假就会去日本等国家或地区消费，有人直接买回了马桶盖。这就导致了国内宝贵的消费出现“外溢”问题。而出现这个问题的原因是“汇率可能被高估”。“自己对比日本与中国的服务业收费，同样的服务项目，中国价格已与日本相近，在中国接受同样的服务价格高，是被汇率抬上来了。”作为经济学家鲁政委看到了当前企业面临的问题，比如市场需求不足、工资成本高。而最终分析下来，与汇率偏高有关系。 “不应该只关注人民币兑美元的汇率，而应该关注人民币兑一篮子货币的汇率。”鲁政委建议，一定要做好资本开放的程度要与汇率弹性相匹配。鲁政委认为，“富有弹性的汇率是对冲外部风险的重要工具。中国经济的底部与汇率调整幅度有关联。” 国务院发展研究中心原副主任卢中原： 企业今年有六大投资机遇 卢中原认为，今年企业正面临六大投资机遇，一是，去库存、政策释放市场空间和消费需求，扩大企业投资意愿。二是，制造业智能化、服务化，加互联网产生连带效应，三是，服务业和建筑业活跃有利于形成上下游产业链；四是，消费定制化、绿色化、服务化、追求健康安全，催生产业融合新业态和新的商业模式。五是，三大支撑带，城市群和自贸区带来开发机遇，也促进PPP升级、创新开发运营模式。六是，产业迁移、市场搬迁改造带动了商业及其地产布局重组，促进优胜劣汰。 人大国家发展与战略研究院执行院长刘元春： 今年是中国存量改革的契机年 刘元春认为，2016年是中国存量改革的一个契机年，他认为，受全球经济的影响，中国经济也出现了调整，一些原来收益不错的企业在调整中收益不断降低，这就让其有内在改变的动力，因此，今年会是一个存量改革年。刘元春说，对于中国经济要保持信心，不能只强调债务率而忽略资产重量和财富重量。如目前国企资产总额同步增长16.3%，负债总额同比增长18.2%，所有者权益在39.54万亿，同比增长12.7%。居民债务率不足30%，居民储蓄月为50万亿，消费贷款仅4万亿，二类负债总额为18万亿左右，而且主要还是在住房抵押贷款项下，因此，居民负债率是比较健康的。
编辑: 刘 明