英国11月通胀升至近六年高点

　　12日，英国最新公布的通胀数据显示，英国11月消费者物价指数(CPI)同比上升3.1%，为近六年来最高。这将市场关注焦点转向通胀数据是否令英国央行做出更为鹰派的利率决议。

　　英国国家统计署(ONS)发布的数据显示，衡量通胀的核心指标11月CPI涨至3.1%，是近六年来首次突破3%的关口。此前，经济学家预计11月CPI会持平于前三个月3%的数据。

　　英国国家统计署的声明表示，CPI涨幅超过3%，主要是由于休闲和文化类产品与服务价格涨至2010年以来最高，尤其是电脑游戏价格大幅上涨。机票费用的环比跌幅也小于去年同期，助推了通胀。但杂货商品、计算机设备、旅行与金融服务的价格下降，部分抵消了通胀的上行压力。

　　其中，食品价格平均同比上升4.4%，蔬菜和燃油价格分别同比上升了7.4%，鱼类价格更比去年同期大涨9.3%。但除去能源和食品之类波动性较大的商品，英国核心通胀当月上升2.7%，连续四个月处于平稳状态。

　　市场目前关心通胀数据是否会使英国央行作出更为鹰派的利率决议。由于通胀超过3%，英国央行行长卡尼必须致信给英国财政大臣哈蒙德加以解释。去年12月，卡尼在英国10月通胀跌至0.9%时也曾致信哈蒙德。据称，此次相关信件计划于明年2月发布，届时英国央行也将公布通胀报告。

　　不过，相比于CPI，英国央行的通胀衡量指标逐渐转向CPIH，即在CPI的基础上加入了业主居住者的住房成本。这一指标在11月为2.8%，与10月前值持平。

　　11月初，英国央行十年来首次加息25个基点，成为继美联储、加拿大央行之后第三个加息的主要央行。市场普遍认为这是一次“鸽派”加息，因为会议纪要删去了关于未来需要的加息次数可能超出市场预期的表述。

　　但是英国央行行长卡尼在记者会上表示，英国未来的通胀率仍让人担心，未来三年可能需再加息两次，以便让通胀回到2%的目标。

　　不少经济学家预言，英国通胀可能已经触顶，“脱欧”公投导致的英镑汇率大幅下跌提升了进口成本，也是通胀上行的关键动力，但明年中旬这一传导机制可能减弱，英央行的下一次加息或等待更久。英国央行行长卡尼也曾表示，他预期通胀将在10月或11月达到峰值。

　　此外，目前普通英国人的薪资增长仅为2.2%，实际工资增幅要落后于通胀，购买力下降，英国家庭的财务紧缩将继续。但是一些分析人士预计，即将公布的8至10月薪资增幅会高于2.2%。

　　分析师们对英国下一次加息的时点目前意见不一。

　　安本标准投资管理公司的首席经济学家露西·奥卡罗尔表示，目前通胀很可能已经接近峰值，但一些近期的调查表明，占英国经济2/3的服务业成本和定价都在上涨，将传导给整体通胀，应尽快加息，否则将有损消费支出这一经济引擎。她表示，英国央行现在像在走钢丝。太高的通胀会威胁到央行的信誉并有损经济。

　　IHS　Markit首席商业经济学家威廉姆森则认为通胀还可能继续升高，“通胀封顶3%的希望因最近油价的提高而落空。原油价格在11月份跳升。更多来自于石油的上行压力可能在未来数月内持续。最近的调查数据也显示通胀还未至顶，这部分反映出公司还需将更高的成本转嫁给消费者。英镑的走弱也会令通胀在未来数月内继续上升。进口成本的持续走高会推升产品价格。”

　　而Pantheon宏观经济的分析师山姆则认为，通胀已在11月触顶并开始回落。鉴于食品通胀转向温和、油价上涨不会持续，预计CPI在明年底跌回2%的目标，英国央行会至少等待12个月再加息。

　　市场预计，本周即将举行的英国货币政策会议不会再次宣布加息。目前，“脱欧”是英国经济前景的最大不确定性因素，“脱欧”谈判结果预计将是英国央行未来利率调整的最大决定因素。野村证券指出，最值得关注的是会议纪要措辞，例如货币政策委员会是否重申市场还没有充分计价入政策收紧的可能等。