香港商报：春节投资效应正当时

　　2月14日，市民在北京菜百选购黄金饰品。春节假日期间，北京的黄金销售市场依然火爆，各类黄金饰品仍受热捧。中新社记者 任海霞 摄

　　中新网2月16日电 香港商报16日刊文称，在投资学说与传统智慧中，颇多与假期有关。其中，有关农历新年的正月效应或春节效应，则相对少有人提及。在中国因素日益重要的情况下，应多留意春节效应。

　　该文说，根据对市场趋势的研究，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。所以对于汇市来说，要特别留意美国假期的前后时间。

　　 一月效应

　　而其他的在许多传统股市智能中，还有一个很有名的叫一月效应。这效应有两种说法，第一种说法是从统计学角度分析，从而在股市走势中发现的一种惯常现象，这说法指一月份的回报率往往是正数，而且会比其他月份为高。而这一月效应，可解释的原因不少，包括税务效应、粉饰橱窗及年终分红效应等等。

　　分析还称，另有一种有关一月效应的说法是股市在一月的表现，往往预示了其当年全年的表现；若然股市在一月升，在年内也会升；在一月跌，在年内亦会跌。比较两者，笔者认为第一种说法比较合理有用。

　　 留意正月效应

　　文章认为，相对而言，有关农历新年的正月效应或春节效应，则相对少有人提及。然而，如在西方用作解释一月效应的原因合理，理论上也应该能支持春节效应。事实在多年前，台湾亦有相关研究以1971年到2000年共计30年的期间，研究台湾股票市场中的大盘及八大产业表现。该研究结果发现，台湾股票市场并不具有一月效应，但却存有春节效应，其中以食品业、纺纤业、造纸业和营建业最为明显。

　　近年而言，春节效应的说法则与旅游有关。相关概念是春节期间，景点及旅游行业会特别受惠云云。无论如何，在中国因素日益重要的情况下，多留意春节效应。(梁港生)