证监会出手治市 新三板进入“监管周期”

　　新三板尚处“幼年”，近期却已经表现出不少股票市场常见的“坏习惯”—造假、内幕交易、操纵市场，等等。这让监管层开始担忧。新三板的健康发展，对落实国家鼓励大众创业、万众创新，支持中小微企业发展，促进经济提质增效升级具有重要意义。“先野蛮生长，再出手规范”的模式，对新三板而言显然已不适用。 

　　证监会5月15日发布《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》（下称“意见”），这是在2013年修订《非上市公众公司监督管理办法》（下称《办法》）之后，首次单独以指导意见的形式，对新三板公司的监管体系给予明确。目前，证监会已多方入手对新三板展开监管。一方面，将新三板纳入“2015证监法网专项执法行动”，对违法主体集中打击；另一方面，引导证监系统机构、股转系统、中介机构归位尽责，形成全面监管的“体系”。 

　 　密集立案 

　　进入5月份以来，已先后有多家新三板挂牌公司被证监会调查或立案。 

　　5月7日，中海阳（430065）收到证监会调查通知书，因公司股票异常交易,遭证监会调查；13日，国贸酝领（430583）收到证监会调查通知书，因公司股票异常交易,遭证监会调查；13日，现代农装（430010）收到证监会下发的调查通知书，公司因涉嫌信息披露违法违规，遭证监会立案调查；14日，华泰集团（830831）、春茂股份（430463，原“汽牛股份”）分别收到证监会出具的调查通知书，公司因涉嫌信息披露违法违规，遭证监会立案调查；14日，中科招商(832168)收到证监会下发的调查通知书，公司因股票异常交易，遭证监会调查。 

　　另外，监管层已经对涉嫌操纵“华恒生物”股价案、涉嫌违规交易“奥美格”案、涉嫌利用内幕信息交易“宏泰矿业”案等多起案件展开全面调查。证监会新闻发言人邓舸日前表示，“中海阳”异常交易案、涉嫌利用第一创业证券未公开信息交易案等案件调查已取得“重要进展”。 

　　作为一个新兴股票交易市场，新三板在许多方面尚不成熟。对挂牌公司及主办券商而言，甚至最为基本的定期报告披露、财务报告规范都无法达标。上个月末，就有包括可来博（430134）在内的22家挂牌公司，因为没有按照有关规定披露2014年年度报告，而被股转系统公司暂停公司股票转让。 

　　不过，“明知故犯”的行为也时有发生。4月初，新三板市场行情最火爆的时间段内，“中山帮”操纵股价，被查后震惊市场。而近日，奥美格董事长柳忠（第一大股东）又被股转系统公司限制证券账户交易一个月，原因是柳忠违反《非上市公众公司收购管理办法》规定的暂停交易义务，在股转系统公司电话提醒、自律监管之后，继续违规交易。 

　　证监会今年4月启动的“2015证监法网专项执法行动”，将新三板纳入监管范围。在5月8日部署的第二批案件中，包括新三板市场10个案件，信披违规、机构未尽责、滥用规则、内幕交易和操纵市场、违反投资者适当性等五类违法违规行为引发关注。 

　　除上述集中打击的方式之外，证监会上周还公布意见，证监会、地方证监局、证券业协会、股转系统以及中介机构等各个主体的分工得到明确，对“归为尽责”的要求更加实际、细致。 

　　针对非上市公司的监管法规早已有之。2012年9月，证监会就审议通过了《非上市公众公司监督管理办法》。2013年底，随着新三板扩容至全国，证监会主导对《办法》做出修订，信息披露、股票转让、定向发行、监督管理、法律责任等内容全部覆盖。但是，这对市场监管而言还过于粗略，特别是哪些案件该由证监会或证监局监管，哪些事情该股转系统自律，哪些行为属于中介机构责任范围，并不明晰。 

　　“意见”的一项重要内容是明确监管系统内部分工，构建有效的非上市公众公司监管体系。证监会的职责在于牵头抓总职能，指导、协调、督促、检查派出机构、全国股转系统的监管工作；派出机构需要对辖区挂牌公司进行日常非现场监管，同时根据发现的涉嫌违法违规线索,启动现场检查，若发现问题，则依据相关规则，采取监管措施或立案调查,实施行政处罚；股转公司除常规自律监管外，还需要规范挂牌公司和中介机构的行为，发现违反法律法规及业务规则的，采取自律监管措施，若依法应当由证监会查处的，需及时移交。 

　　另外，对于主办券商等中介机构，“意见”提出，主办券商要严格依规开展尽职调查、履行内核程序，对其他中介机构出具的专业意见也要进行必要的核查；同时，严格执行全国股转系统投资者适当性管理制度。证监会会对中介机构进行监管，方式包括检查、考核、诚信管理等制度安排。同时，股转系统以及证券业协会也将监督主办券商,发现涉嫌违法违规的，将采取自律管理措施，并上报证监会。