一辆“国宝级”的日本旧款跑车AE86,如何才能跑赢黑色无尾战神R32?
10年前,在电影《头文字D》中,日本群马县的秋名山成就了藤原拓海驾驶的AE86,而“五连发夹弯”则成为那次飙车比赛最难忘的桥段——直道上不分伯仲,弯道上才见高低。
作为一个本不占优的角色,想要实现进位赶超,循规蹈矩只走寻常路,你可能永远都没有翻盘的机会。在硝烟四起的保险业,同是如此。年纪较轻的主体想要争夺市场席位,走大型保险公司的稳健路线,得熬到何时无人能作答,恰巧谁心里都住着一个藤原拓海。
岁末年初,“万宝之争”成为很多人的谈资,涉事的前海人寿也遭到暴晒。针对保险业千亿级别的资金投资股市,也许有人会问,这事儿到底有什么问题,保险公司非得这么干吗?
在这轮“举牌潮”中,举牌较多的公司多为资产驱动负债型的非上市保险公司,其中不乏成立时间很短的民营险企。一般而言,寿险公司从开业到盈利需要7年周期,而受压于大股东对短期内实现盈利的高要求以及同业竞争,年轻险企只好走“自己的路”,投资权益以博取短期收益,这便是它们算盘里的“弯道超车”。
因此,国内中小险企采取“短钱长投”策略:在负债端大量销售高收益的短期万能险保单吸入资金,在资产端大量投资于权益类资产以提高投资收益赚取利差。虽然合乎现行规定,但给外界的感觉是“激进”。
2014年以来,保监会连续放开保险投资端监管限制,权益类投资上限已上调至总资产的40%。为了回避市场资源等劣势,民营险企见风使舵,大举投资权益。钱从哪里来?正是万能险。去年的前10个月,富德生命人寿、华夏人寿和前海人寿,其保户投资款新增交费(主要为万能险)占原保费收入的比例分别为107.8%、2938.6%、352.9%。
短期万能险通常期限为1到2年,实际资金成本10%到12%,远高于传统保险公司。尽管部分民营险企举牌上市公司并确认为长期投资,这样可暂时提高账面收益,但实际流入的资金依然只是现金分红。这就需要源源不断的保费流入以保持流动性,如果新单销售大幅下降或保户集中退保,此类公司将面临巨大现金流压力,进而侵蚀其资产负债表并影响偿付能力。
资本是逐利的,也是嗜血的。一套尚不完善的熔断机制令A股蒸发了7万亿市值,那些汹涌杀入资本市场的险资不知安否。眼下,险资连续举牌已引起监管层重视,未来的监管收紧趋势不言自明。那些弯道“飙车”的民营险企,切不能因为一时快感,解开身后的那根“保险绳”。