供求矛盾依然突出 工业总体逐步回暖迹象显现

　　工信部运行监测协调局监测预测处

　　数据检索 

　　工业一致合成指数：2月份，工业一致合成指数为70.53，环比回升0.22点，持续三个月回升，但整体仍在低位调整。 

　　工业先行合成指数：2月份，工业先行合成指数为81.84，环比回升0.52点，连续6个月小幅回升。 

　　工业滞后合成指数：2月份，工业滞后合成指数为82.54，环比回升0.23点。 

　　工业增加值：1～2月，规模以上工业增加值增速为5.6%，增速与上月持平，目前继续运行在过冷区间。 

　　工业投资：1～2月，工业投资同比增长7.1%，增速比去年末回落0.6个点，制造业投资同比增长7.5%，增速比去年末回落0.6个百分点。 

　　工业用电量：2月份工业用电量同比下降1.7%，增速比2015年12月收窄3.1个百分点，表明工业生产活跃程度依然偏弱。 

　　工业企业效益：1～2月，规模以上工业企业利润同比增长4.8%。 

　　价格指数：2月份PPI同比下降4.9%，降幅比1月份收窄0.4个点；PPIRM同比下降5.8%，降幅比上月收窄0.5个百分点，表明工业生产者价格有所回升，但市场供大于求的矛盾依然较为突出。

　　今年前两个月，工业经济运行继续放缓，企业效益呈现恢复性增长。目前，工业一致合成指数和先行合成指数连续小幅回升，滞后合成指数逐步企稳，预警指数在过冷区间中低部徘徊。考虑当前外需极度萎靡，国内产能过剩依旧的现状，预计工业经济运行将有所回暖，但整体仍在低位调整。 

　　A  指数分析 

　　工业一致合成指数指标三升两降 

　　经最新数据修订，2月份，工业一致合成指数为70.53（2004年=100），比上月回升0.22点，持续三个月回升，但整体仍在低位调整。 

　　统计数据显示，构成工业一致合成指数的指标中3个呈上升趋势，2个呈下降趋势。其中，2月份工业用电量同比下降1.7%，增速比2015年12月收窄3.1个百分点。与去年年底比，1～2月规模以上工业企业主营业务收入累计同比增长1%，回升0.2个百分点；规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速比去年12月份回落0.5个百分点；工业固定资产投资完成额累计同比增长7.1%，比去年年末回落0.6个百分点。 

　　工业先行合成指数连续小幅回升 

　　经最新数据修订，2月份，工业先行合成指数为81.84（2004年=100），比上月回升0.52点，连续6个月小幅回升。 

　　统计数据显示，构成工业先行合成指数的8个指标中，有6个指标下降。与去年年底比，1～2月粗钢产量同比下降5.7%，降幅扩大0.5个百分点；化学纤维产量同比增长3.7%，回落8.3个百分点；水泥产量同比下降8.2%，降幅扩大4.5个百分点。根据中国汽车工业协会统计数据，2月份汽车产量同比下降1.3%，较上月回落8.4个百分点。2个指标回升。与去年年底比，1～2月原油加工量同比增长4.6%，增速回升1.9个百分点；固定资产投资本年新开工项目计划总投资额累计同比增长41.1%，回升35.6个百分点。

　　工业滞后合成指数环比升0.23点

　　工业滞后合成指数回升，将进一步印证工业生产企稳回暖迹象。经最新数据修订，2月份，工业滞后合成指数为82.54（2004年=100），比上月回升0.23点。

　　统计数据显示，构成工业滞后合成指数的5个指标中有3个指标回升：2月份工业生产者出厂价格指数（PPI）较上月回升0.4个百分点；工业生产者购进价格指数（PPIRM）回升0.5点。2个指标回落，即：2月末规模以上工业企业产成品资金同比增长0.7%，较上年年底回落2.6个百分点；金融机构工业贷款同比增长2.9%，较上年年末回落0.7点。

　　B 预警指数动态 

　　预警指数回升 

　　预警指数由过冷区间底部小幅回升至过冷区间中部，工业经济运行有所回暖。2月份的工业经济预警指数为5.56，与上月持平，已经由过冷区间底部回升至中部，预计未来将有进一步回暖态势。 

　　2月份，在构成工业经济预警指数的9个指标中，有1个指标处于正常区间，有8个指标处于过冷区间，所有指标与去年12月完全一致，进一步证明了一致合成指数所表现出持续回升但整体在低位调整的结论。

　　企业利润增长转正 

　　从收入看，1～2月，规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长1%，比去年末回升0.2个百分点；从利润看，1～2月，工业企业利润同比增长4.8%，改变了2015年全年利润增速同比下降的局面。2月末，规模以上工业企业产成品资金占用同比增长0.7%，比去年末增速回落2.6个百分点。 

　　工业投资仍处过冷区间 

　　工业投资与制造业投资小幅回落。 

　　1～2月，工业投资同比增长7.1%，增速比去年末回落0.6个点，制造业投资同比增长7.5%，增速比去年末回落0.6个百分点。 

　　工业增长小幅回落 

　　工业增长小幅回落，整体呈低位运行。1～2月，规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速比2015年12月份回落0.5个百分点，整体上持续呈低位运行。 

　　工业用电量降幅收窄 

　　2月份工业用电量同比下降1.7%，增速比2015年12月收窄3.1个百分点，表明工业生产活跃程度依然偏弱。

　　价格指数降幅收窄

　　工业生产者出厂价格指数（PPI）和工业生产者购进价格指数（PPIRM）降幅收窄。2月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.9%，降幅比1月份收窄0.4个点；工业生产者购进价格指数（PPIRM）同比下降5.8%，降幅比上月收窄0.5个百分点，表明工业生产者价格有所回升，但市场供大于求的矛盾依然较为突出。C 展望 

　　从1～2月的工业经济运行情况来看，工业生产增速已经基本筑底，总体仍在低位运行。展望2016年一季度工业走势以下问题值得关注。 

　　国际市场需求疲弱 

　　2月份，美国工业生产指数（非季调）同比下降1.29%，连续4个月负增长，且降幅比上月扩大0.57个百分点；PMI为49.5%，连续4个月处于临界点以下；这表明美国经济复苏基础仍不牢固。2月份，欧元区和日本PMI处于临界点上方，但都比上月有所回落；欧元区PMI为51.2%，比上月回落1.1个百分点；日本PMI为50.1%，比上月大幅回落2.2个百分点。印度PMI为51.1%，与上月持平，连续2个月处于临界点以上。俄罗斯和巴西PMI都处于临界点下方；俄罗斯PMI为49.3%，比上月回升0.5个百分点，连续3个月在临界点以下；巴西PMI为44.5%，比上月回落2.9个百分点，连续13个月处于临界点以下。综合看，主要经济体制造业有所分化，但总体仍比较疲软，说明我国经济发展外部环境不容乐观。 

　　工业领域持续通缩 

　　截至2016年2月，我国PPI已连续48个月负增长，且2015年下半年以来降幅在5%左右。2月份，工业生产者出厂价格同比下降4.9%，降幅比上月缩小0.4个百分点。分行业看，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降17.6%、16.2%、10.7%、5.9%，降幅较上月均分别收窄0.2个、2.8个、1.4个和0.4个百分点。但由于国内外需求仍没有实质性回升，PPI短时间内仍很难转正。 

　　当前我国工业短期内仍然面临较大困难。考虑当前国际经济复苏缓慢，外需极度萎靡，美联储加息带来的不确定性在增加；而国内则面临产能过剩，经济结构转型压力较大，预计今年一季度将有所回暖，但整体仍在低位调整。

　　相关报道 

　　工业经济调整压力未减

　　国家统计局近日发布的工业企业财务数据显示，今年前两个月，规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，这一增速与2015年全年利润下降2.3%形成了鲜明的对比。

　　分析人士认为，工业企业利润由负转正，反映出我国工业经济结构的持续优化。今年前两个月，因部分企业产品升级、智能化产品快速发展，带动效益增长，电气机械和器材制造业利润同比增长25%，新增利润103.2亿元，影响规模以上工业企业利润增速提高0.7个百分点。电气机械利润的持续增长，意味着我国工业领域的装备更新换代升级步伐的加快，这将为工业经济的长远发展提供更有力的支撑。

　　与此同时，规模以上工业企业利润初步实现恢复性增长，与同比基数相对较低有一定的关系。但更重要的是，在工业经济下行压力仍然较大的不利局面下，工业利润增速由负转正释放出了中国经济运行的积极信号：工业经济初步显现企稳迹象，特别是结构优化和新动能形成正在进一步提速。

　　透过工业企业利润增速的变化可以看出，我国工业结构调整、转型升级正在加速显现成效，与信息化相关的IT制造业、与节能减排相关的环保制造业等符合转型升级方向的制造业仍然保持较好的发展势头，将对

　　经济产生多方面的持续推动。

　　尽管规模以上工业企业利润初步实现恢复性增长，但暂时还不能轻易得出我国工业生产情况已经明显好转的判断。当前，我国不少工业企业面临的生产经营困难还比较多，一些上游产业特别是采矿业和原材料行业困难很大，产能过剩行业的盈利状况还没有得到根本转变；企业的经营成本仍然较高，一些企业库存压力较大，应收账款继续上升，增加了资金运行成本，影响企业生产经营。（谷 鸿）

　　日前发布的《中国工业经济运行年度报告（2015～2016）》认为，2016年我国工业经济形势仍然复杂严峻，运行中诸多矛盾叠加，工业下行压力仍然存在。《报告》同时指出，我国的工业发展处于可以大有作为的重要战略机遇期，稳中求进仍然是工业发展的主旋律。预计2016年工业经济增速会出现前低后高的走势，全年规模以上工业增加值增速为5%~6%。 

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