沪深主板昨大涨3%200个股涨停 创业板任性不止

　　沪深主板昨大涨3%，200个股涨停——

　　创业板任性不止，牛市“心病”难除

　　新华报业网讯 昨天是“5·19行情”16周年纪念日，A股不负众望以大涨相庆，尤其难得的是，向来“水火不容”的沪深主板与创业板、中小板竟然比翼齐飞，至收盘时，沪综指和深成指均大涨超3%，沪综指百点长阳踩4400点于脚下，创业板在前日暴涨4%的基础上再涨1.4%，创出3340点历史新高，而不甘示弱的中小板不仅上涨近3%，而且指数历史性地突破万点整数关，报收于10196点。

　　200只个股涨停，足显牛市“合唱”声音之响亮，不过，细听之下也能发现不和谐音，最突出者当属创业板不可思议地持续飙涨，用股民的话说，似乎股价已“脱离了地心引力”。平均市盈率122倍、泡沫比肩纳斯达克顶峰期的创业板，在让人“爱恨交加”的同时，正成为牛市行稳致远的一块“心病”。

　　一个没涨够，一个涨不够

　　昨日，沉寂多时的券商、保险股等蓝筹股集体“暴动”，5只券商股涨停，券商板块整体暴涨近8%，我省华泰证券一马当先封住涨停。南京职业投资人郎宏伟分析说，消息面上，股票发行注册制改革稳步推进，股权众筹融资试点及信贷资产证券化开展，对券商长远经营都是利好，而华泰证券还受到发行H股的提振，当日该公司14亿股H股发售工作在香港启动，预计最多集资399亿港元，成为港股上半年“集资王”。值得注意的是，在华泰证券之前，已先后有广发证券、中信证券、海通证券、银河证券和中州证券在港发行了H股。“通过发行H股，扩充资本金，可大大增强券商开展融资融券等创新业务的实力，提升行业竞争力。”郎宏伟说。

　　尽管收于30块出头的涨停价，但华泰证券衡量股价水平的市盈率指标却不高，根据一季度业绩计算的动态市盈率只有21倍。华创证券分析师吕京宁表示，事实上，相当多的蓝筹股，既有一定业绩成长性，也有重组等题材，目前股价绝对水平并不高，如果牛市继续，那么这些蓝筹股显然“没涨够”，属于进可攻退可守的稳健投资品种。相比之下，创业板虽然攻势猛，好像股价总也“涨不够”，但其实风险已大。

　　市梦率，最怕“梦”碎时分

　　近期深市成交金额持续超沪市，昨日超过近400亿元，导致这一变化的推手，正是深市创业板、中小板成交火爆，昨日创业板成交1700亿元，中小板成交2880亿元，“中小创”合计成交4580亿元，占当日沪深总成交的近三分之一。随着“中小创”股票表现登峰造极，投资者对创业板的争议似乎也达到了高潮：投资这类所谓“新兴+成长”股票真的可以“只看未来不管现在”、用“市梦率”取代市盈率？

　　创业板有无泡沫，可以用多个尺子去衡量。截至昨日，创业板456家上市公司平均市盈率是122倍，而美国纳斯达克在其泡沫顶峰时期市盈率最高也就在100倍左右。更为重要的是，创业板业绩成长性和纳斯达克不可同日而语，去年创业板公司利润同比增长17%，今年一季度利润同比增速已下降至10%，这甚至远低于纳斯达克上市企业现在的利润增速。

　　“A股创业板未来或许可能诞生出如微软那样的伟大公司，但更多企业可能面对的是创业失败。”华泰证券分析师张晨华表示，用行业成长前景“做梦”是可以的，但“梦”最终要有“圆”的时候，而这将落脚在企业业绩改善和给投资者的回报上。近期，公司更名、业绩巨亏、重组失败，都能成为股票涨停的借口，如一季度亏损的暴风科技，竟然连拉36个涨停，股价也翻了30几倍；预告业绩下降的证通电子，凭借互联网金融概念也连续涨停。这样不问青红皂白的暴涨，将来总有“梦”碎的时候。历史上这样的案例并不鲜见，如亿安科技、獐子岛，最终股价腰斩，既往教训应该汲取。

　　量力而行，是最好的投资

　　面对如“过江之鲫”的个股行情，投资者难免心神不定，是选稳重却慢热的蓝筹股，还是选“说不定第二天涨停或跌停”的创业板？哪种策略好，其实并无统一标准，最好的投资策略其实是投资者根据自己的风险偏好、承受能力去量力而行。

　　郎宏伟今年主要做的是创业板、中小板，理由很简单：这类股票弹性好，一些企业符合经济转型方向，的确有较好的成长前景。“在管理层频繁表态希望慢牛后，小市值概念股更具可操作性，因为权重蓝筹股一动，指数就飞起来了，加上深港通临近，创业板自然更受追捧。”不过，他也坦言，借深港通临近热炒创业板，就是一个噱头，因为深圳创业板估值基本要比香港贵5倍以上。至于现在活跃于创业板的投资者，除了少部分真正相信成长性的，更多的是“捞一票”就走的泡沫投机者。目前包括创业板在内的整个A股都存在局部的结构性泡沫。是泡沫，就要破灭，而每当泡沫破灭时能全身而退者肯定凤毛麟角，所以，投资创业板更要精挑细选，尤其不能孤注一掷地去“赌”。

　　本报记者吉 强