工信部：工业增速小幅回调 下行压力依然较大

　　“2015年9月份，工业生产增速小幅回调，企业经营效益保持低位，产业投资规模仍在继续收缩。目前，工业一致合成指数继续缓慢回落，先行合成指数仍在下行，预警指数在“过冷”区间中上部徘徊，表明工业经济运行总体仍在中低速区间调整，仍有较大下行压力。

　　工业经济景气合成指数分析：工业下行压力不减 仍将低位调整

　　9月份，工业一致合成指数为70.92，比上月回落0.51点，继续下探趋势，工业经济运行整体继续在低位调整。统计数据显示，与上月相比，9月份构成工业一致合成指数的5个指标全部下降，规模以上工业企业税金总额累计同比增长4.2%，回落0.7个百分点；工业固定资产投资完成额累计同比增长8%，回落0.7个百分点；规模以上工业增加值同比增长5.7%，回落0.4个百分点；工业用电量同比下降2.9%，增速同比回落3.7个百分点；规模以上工业企业主营业务收入累计同比增长1.2%，回落0.1个百分点。

　　工业先行合成指数继续下行，工业下行压力不减。经最新数据修订，9月份，工业先行合成指数为76.88，比上月回落0.85点，连续7个月小幅回落。统计数据显示，与上月相比，9月份构成工业先行合成指数的8个指标中，有6个指标上升，即：粗钢产量同比下降3%，降幅收窄0.5个百分点；纱产量同比增长6.3%，增速同比回升0.3个百分点；化学纤维产量同比增长18.1%，回升8.6个百分点；水泥产量同比下降2.5%，降幅同比收窄1.7个百分点；汽车产量同比下降5.6%，降幅收窄2.8个百分点；固定资产投资本年新开工项目计划总投资额累计同比增长2.8%，回升0.1个百分点。2个指标下降，即：服装产量同比下降1.7%，增速同比回落1.9个百分点；原油加工量同比增长0.5%，增速回落6个百分点。

　　工业预警指数变动态势分析：工业投资继续放缓 制造业投资同步下行

　　9月份的工业经济预警指数为5.6，与上月持平，目前徘徊在“过冷”区间中部，预计未来一段时间仍将在低位调整。

　　工业增长再度回调，整体呈低位运行。9月份，规模以上工业增加值同比增长5.7%，比上月回落0.4个百分点；累计同比增长6.2%，较上半年回落0.1个百分点，较去年同期回落2.3个百分点，整体上持续呈低位运行。

　　1~9月，工业投资同比增长8%，增速比1~8月回落0.7个百分点；其中制造业投资同比增长8.3%，比1~8月回落0.6个百分点。

　　工业用电大幅回落，制造业用电降幅大幅收窄。9月份，全国工业用电量同比下降2.9%，比上月大幅回落3.7个百分点，显示出工业生产活跃程度偏弱。

　　企业收入增速保持低位，当月利润降幅有所收窄。从收入看，1~9月，规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长1.2%，较上月下降0.1个百分点；从利润看，1~9月规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.7%，降幅比1~8月收窄0.2个百分点。9月末，规模以上工业企业产成品资金占用同比增长4.9%，增速比上月回落0.8个百分点。

　　工业生产者出厂价格指数（PPI）和工业生产者购进价格指数（PPIRM）加速下行。9月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降5.9%，降幅较上月持平；工业生产者购进价格指数（PPIRM）同比下降6.8%，降幅较上月扩大0.2个百分点，显示出市场供大于求的矛盾依然较为突出。

　　工业运行分析及展望：投资需求明显减弱 企业经济效益难有改观

　　从9月份的工业经济运行情况来看，工业生产增速总体仍在低位运行，生产再度回调，表明回升基础仍很脆弱。展望四季度工业走势，提出以下值得关注的问题：

　　投资需求明显减弱。2015年1~9月，全国固定资产投资完成额累计增长10.3%，增速比去年同期回落5.8个百分点；其中，基础设施建设、制造业、房地产开发三大领域投资完成额累计增速分别为18.1%、8.3%和2.6%，制造业和房地产开发投资分别比去年同期回落5.5个和9.9个百分点。房地产投资是拉动原材料工业和部分轻工产品增长的主要动力，房地产投资大幅放缓是导致工业投资持续回落的主要因素。在房地产投资大幅回落的同时，作为稳定投资规模最主要因素的基础设施建设投资，也由近两年增速23.0%以上跌落至18.1%。基础设施建设投资已无力冲抵房地产开发投资大幅跌落造成的影响。从新开工项目和施工项目投资情况看，前三个季度，新开工项目和施工项目计划投资额分别累计增长2.8%和4.5%，分别比去年同期回落12.1个和7.9个百分点。项目投资热情明显降温，投资需求将进一步减弱。

　　企业经济效益难有改观。2015年1~9月，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）累计下降5.0%，较去年同期下降3.4个百分点。生产资料工业生产者出厂价格指数累计下降6.5%，较去年同期下降4.4个百分点；其中，原材料工业和加工工业生产者出厂价格指数分别累计下降9.2%和4.0%，较去年同期分别下降6.8个和2.3个百分点。伴随工业生产者出厂价格指数持续下降，企业经济效益指标出现回落。1~9月，全国工业企业主营业务收入累计增长1.2%，比去年同期回落6.7个百分点，利润总额累计下降1.7%，同比回落9.6个百分点。在企业经济效益指标总体收缩的情况下，工业陷入“增收不增利”的困境，企业生产经营状况难以改善。

　　当前我国经济短期内仍然面临较大困难。考虑到目前需求侧依然偏弱，工业增速短期内不会有明显回升，预计今年四季度增速仍将在低位，实际经济运行仍面临较大下行压力。

　　电力行业分析：电力行业低位运行 回升趋势并不明朗

　　景气指数显示，9月电力行业一致合成指数为76.34，比上月下降1.06点，连续8个月下降；先行合成指数为79.51，比上月下降0.12点，继续下滑，但已明显收窄；滞后合成指数为76.40，比上月回落0.4点。先行合成指数、一致合成指数持续下跌，表明电力行业仍在向下调整，下行压力依然较大。

　　预警指数与预警灯号：9月，电力行业预警指数为8，与上月持平，目前处在“过冷”区间中部，显示出目前电力行业运行处于低位调稳。

　　从需求侧看，社会用电增速有所下降。1~9月，全社会用电量4.13万亿千瓦时，同比增长0.8%，增速同比回落3个百分点。9月份，全社会用电量同比下降0.2%，增速环比回落2.1百分点。一方面由于工业生产增长趋缓，有色金属冶炼、黑色金属冶炼、建材和石化等部分重化工行业生产明显下滑影响用电量；另一方面由于9月初重大活动对部分地区企业生产的影响，其中华北地区发电量同比下降8.2%。

　　从供给侧看，电力供应充足。据国家统计局统计，1~9月全国发电量同比增长0.1%。其中，水电发电量下半年以来连续负增长，设备利用小时同比降低84小时；1~9月火电发电量同比下降2.2%，设备利用小时同比降幅较大；核电装机和并网风电装机发电量高速增长，分别同比增长32.4%和23.4%。

　　总体看，用电需求增长有所下降，电力供应充足。目前，先行合成指数、一致合成指数持续下跌，预警指数在“过冷”区间徘徊，表明目前电力行业仍在低位，但能否回升趋势并不明朗。

　　钢铁行业分析：钢材出口量增价跌 进口量有所下降

　　景气指数显示，9月钢铁行业一致合成指数为73.21，比上月回落0.71点；先行合成指数为81.17，比上月回落0.43点；滞后合成指数为75.77，比上月下降0.2点。先行合成指数、一致合成指数继续下降，显示钢铁行业目前仍在继续下调，预计未来一段时间下行趋势将有所减缓。

　　预警指数与预警灯号：9月钢铁行业预警指数为0，与上月持平，目前预警指数已连续7个月降至“过冷”区间底部，显示目前钢铁行业运行处于负增长区间，但未来降幅将有所减弱。

　　钢铁行业运行预警分析。钢材价格小幅下降，矿石价格有所上升。9月末，国内钢铁综合价格指数为61.19点，环比下降2.17点，同比下降25.16点，降幅为29.14%。9月末，青岛港现货印度矿粉（成份63.5%）每吨中间价为435元，比上月末提高15元；中国铁矿石价格指数为204.36点，比上月末下降1.89点。

　　钢材出口量增价跌，进口量有所下降。据海关数据，1~9月，全国累计出口钢材8311万吨，同比增长27.2%，增速同比回落12.1个百分点；出口均价586美元/吨，同比下跌25.2%。进口钢材973万吨，同比下降11.6%。

　　钢铁行业固定资产投资继续下降。据国家统计局数据，1~9月，钢铁行业固定资产投资4174亿元，同比下降15.6%，降幅比1~8月扩大1.8个百分点。其中，黑色矿山投资同比下降20.8%，降幅比1~8月扩大3.5个百分点；黑色金属冶炼及压延投资同比下降13.6%，降幅比1~8月扩大1.1个百分点。

　　总体看，目前钢铁行业仍运行在低位，钢材价格小幅下降，出口量增价跌，进口有所下降，固定资产投资增速继续下降。先行合成指数、一致合成指数持续回落，预警指数处于“过冷”区间下部，显示目前钢铁行业已处在“过冷”区间低部，预计未来向下调整的降幅有所减缓。

　　有色金属行业分析：有色金属行业增速平稳 市场价格依然疲软

　　景气指数显示，9月有色金属行业一致合成指数为85.89，比上月回落0.24点，连续7个月上升；先行合成指数为87.46，比上月提高0.59点。滞后合成指数为83.92，比上月回落0.35点。目前先行合成指数持续上升，一致合成指数有所下降，预计未来一段时间有色金属行业运行仍有在正常区间底部调整。

　　预警指数与预警灯号：9月有色金属行业预警指数为27，与上月持平，但已连续6个月持续回升，目前有色金属行业运行在“趋冷”区间顶部，但仍处在中低速区间，预计未来一段时间仍将在正常区间底部调整。

　　有色金属行业生产总体保持平稳运行。1~9月，有色金属工业增加值增长9.7%，增速同比回落2.4个百分点，比全国规模以上工业增加值增速高3.5个百分点。10种有色金属产量3824万吨，同比增长9%，电解铜、电解铝同比分别增长7.3%和12%。

　　有色金属市场价格依然疲软。根据中国有色金属工业协会数据显示，9月份，国内市场铜现货平均价为39978元/吨，环比回升2.5%，同比下降19.5%；铝现货平均价为11850元/吨，环比回落1.1%，同比下降18.3%；铅现货平均价为13430元/吨，环比回升0.7%，同比下降4.1%；锌现货平均价为14707元/吨，环比回落2.9%，同比下降12.9%。

　　有色行业利润继续下滑。1~9月，有色金属行业实现利润1159亿元，同比下降7.7%，增幅同比回落9.9个百分点，比1~8月回落3.5个百分点。其中，采矿业实现利润315亿元，同比下降20.3%；冶炼和压延加工业实现利润844亿元，同比下降1.9%。

　　综合来看，有色金属行业增速总体保持平稳运行，市场价格依然疲软，利润继续下滑，目前先行合成指数持续上升，一致合成指数小幅下降，预警指数运行在“趋冷”区间顶部，预计未来一段时间有色行业运行仍有小幅上调的可能，并在正常区间底部进行调整。

　　建材行业分析： 建材行业低位运行 未来有望小幅攀升

　　景气指数显示，9月建材行业一致合成指数为72.90，比上月回落0.31点，小幅下降；先行合成指数为73.16，比上月提高0.21点，连续3个月回升；滞后合成指数为80.78，比上月下降0.42点。先行合成指数小幅回升，一致合成指数连续下降，显示建材行业仍在调整中，预计未来一段时间建材工业行业运行将有所上升。

　　预警指数与预警灯号：9月，建材行业预警指数为2，连续4个月持平，目前处在“过冷”区间底部，显示建材行业目前仍处于低速区间，预计未来一段时间运行有望触底反弹，并有小幅上升的可能。

　　从生产看，增加值增速有所下降。

　　1~9月，建材工业增加值增长7.1%，增速同比回落3个百分点。其中，水泥产量17.2亿吨，同比下降4.7%；平板玻璃产量5.74亿重量箱，同比下降7.5%。

　　从企业经营看，企业盈利能力依然低迷。1~9月，建材行业实现利润2997亿元，同比下降5.5%，降幅比1~8月扩大0.3个百分点。其中，水泥制造业利润同比下降65.4%，平板玻璃制造业同比下降31.5%。

　　总体看，建材行业增速有所下降，企业盈利能力依然低迷，先行合成指数上升，一致合成指数连续小幅下降，预警指数降至“过冷”区间底部，显示建材行业目前仍处于低速区间，预计未来一段时间将有小幅上升的可能。

　　机械行业分析：机械行业触底 明年有望缓慢回升

　　景气指数显示，9月机械行业一致合成指数为86.10，比上月下降0.05点，降幅有所收窄；先行合成指数为67.06，比上月下降0.46点，持续下降；滞后合成指数为84.35，比上月下降0.67点。先行合成指数降幅收窄、一致合成指数在近一年来持续下降，说明机械行业已处底位运行，预计机械行业未来一段时间增速将在底部调整，明年有望进入缓慢回升的趋势。

　　预警指数：9月机械行业预警指数为0，与上月持平，已连续3个月处于“过冷”区间底部，显示目前机械行业处于低速区间，未来继续下降的空间已不大，预计明年有一定程度的小幅回升。

　　机械行业生产增速继续下行。1~9月行业增加值同比增长5.1%，同比回落5.7个百分点，低于同期工业增速1.1个百分点。

　　机械工业利润出现下滑。1~9月，机械工业实现利润10664亿元，增速基本持平，增幅同比回落16.1个百分点，比1~8月回落0.2个百分点。其中，通用设备制造业实现利润小幅增长，专用设备制造业继续下降。

　　总体看，机械行业增速继续下行，利润出现下滑，先行合成指数降幅收窄，一致合成指数连续下滑，预警指数降至“过冷”区间低部，说明机械行业处在下降过程，未来一段时间增速仍将有下降的可能，但降幅有所减缓，预计明年上半年将有一定程度的小幅回升。

　　汽车行业分析：汽车行业下行调整 未来下行压力有所减弱

　　景气指数显示，9月，汽车行业一致合成指数为94.97，比上月提高0.03点，止跌回升；先行合成指数为85.54，比上月回落0.44点；滞后合成指数为78.85，比上月回落0.63点。先行合成指数小幅下降、一致合成指数止跌回升，总体显示目前汽车行业仍处在下行调整中，但未来下行压力将有所减弱。

　　预警指数与预警灯号：9月份，汽车行业预警指数为0，与上月持平，连续7个月处在“过冷”区间底部，显示汽车行业已触底，未来有望止跌并逐步回升之势。

　　根据汽车协会数据，1~9月，汽车产量为1709万辆，同比下降0.82%；销量为1706万辆，增长0.31%。9月，汽车生产189.43万辆，同比下降5.64%；销售202.48万辆，同比增长2.1%。

　　从一致合成指数有所回升、预警指数降至“过冷”区间底部看，显示目前汽车行业已基本触底，有望止住跌势并逐步回升。