中线前景并非悲观 大宗商品价格将回升
29.06.2015 13:42
本文来源: 中小企业局
进入6月份，在国际油价大幅回落背景下，我国大宗商品市场跌多涨少，一片萎靡。根据统计，5~6月，近60个大宗商品中，31.25%上涨，68.75%下跌，下跌商品的数量近七成。生意社总编辑刘心田预计，6月份大宗商品市场仍会继续回调，市场涨跌比例预计三七开，均跌幅约在2%~3%之间。不过，大宗商品包括铁矿石、原油价格基本上出现了见底的迹象，总体来看，下半年大宗商品走势将比上半年好。
上半年跌多涨少
生意社58大宗榜数据显示，在5月份监测的58个大宗商品中，下跌商品数量上升至近七成，即29.31%上涨，67.24%下跌；大宗商品均涨跌幅转负，均涨跌幅为-1.66%，4月均涨跌幅为2.54%；大宗商品跌幅明显加深，开始彻底调头向下。
实际上，5月下旬开始，在经历三个月的连续上涨后，大宗商品市场开始了“急刹车”，反弹行情戛然而止，国际油价从每桶61美元以上高位回落到每桶57美元附近位置。同时，国际原油输出国组织欧佩克决定“不减产”，使得大宗商品市场的多头深感压力，做多意愿不强烈。
在此影响下，3~4月涨势如虹的有机化工品和橡塑，5月份后转升为跌。LLDPE、螺纹钢、PTA、动力煤等品种也受到了油价走跌的间接影响，5~6月的跌幅均超3%。而且，国内市场的化工、塑料等企业集中检修期刚好在5月中旬结束，供应量大幅增加，而需求却开始转入淡季。
随着大宗商品市场的进一步恶化，能源和材料类行业遭受压力，即便近几个月铁矿石价格已经趋于稳定，但我国钢铁价格继续下滑，且供过于求的市场中，全球竞争进一步加剧。业内人士表示，当前国际大宗商品处于下跌趋势，输入性通胀较小，国内通胀压力不大，需求的低迷和通胀压力的下行为货币政策的进一步作为提供了空间。
商品信心指数下挫
5月份，我国居民消费价格总水平（CPI）同比增长1.2%，较4月份回落0.3个百分点。由于工业品受经济周期影响，价格弹性较大，因此，CPI回落对有色金属、化工行业、建材行业影响较大。尽管如此，中国大宗商品发展研究中心发布的6月份大宗商品信心指数（CCI）为-0.16，回到荣枯线下。
实际上，进入6月份，整个大宗商品市场将迎来淡季，在“买涨不买跌”心态驱使下，需求相应减弱，虽然部分行业在6月份例行检修，但这不足以抵消需求收窄带来的负面影响，市场在经历了连续三个月的上涨后积累了过多泡沫需要消化掉。
刘心田分析，6月份大宗商品信心指数（CCI）之所以反转，主要有三个原因：一是中国版QE（降息降准）带来的流动性释放给大宗商品市场带来了活力，但显然和市场的预期仍存差距，钱都进入了股市，对实体产业刺激有限，制造业及商品市场没有根本激活；二是5月份大宗商品信心指数（CCI）曾创新高（0.24），业内人士曾对5月份市场抱有期望，但5月份的实际表现给市场的乐观浇了一大盆凉水，市场信心严重受挫；三是以原油为代表的重点品种近期市场表现告别强势，LLDPE、螺纹钢、PTA、动力煤等品种5月份跌幅均超3%，大宗商品下跌第二浪已然到来，6月份下跌已基本得到市场共识。
8月份价格将迎来反弹
世界银行在《大宗商品前景》报告中指出，近几个月，大宗商品逐渐趋向疲软，并将会持续到2015年年底，2016年才有可能出现温和回升，但升幅很小。
2015年，全球工业生产、汽车生产、建筑会放缓，特别是我国经济放缓，对金属产生巨大影响，大宗商品市场普遍进入“低价”时代。
而我国经济数据屡屡下滑，PPI同比逐月下滑，一季度GDP同比增长下滑至7%以下，央行两次降息、股市回升，但流动性风险在加剧，经济下行调整新常态下，大宗商品市场上半年仍未走出泥沼。其中，能源、化工、橡塑、纺织、有色、钢铁、农副、建材八大行业指数轮番创出自2011年以来的新低，而钢铁板块“灾情”最严重，以铁矿石、螺纹钢为首的品种价格触及10年来的最低位。
国际原油阶梯式暴跌，一度跌至每桶40美元一线，价格几乎跌回10年前水平，而二季度又再次站上每桶60美金，原油的“上蹿下跳”给大宗商品市场带来诸多不确定性，后期走势依然面临诸多考验。
据分析，我国工业部门产能过剩、社会总需求低迷、私人和企业部门投资下降，通胀低位运行，导致大宗商品继续在低位徘徊，企业继续面临去库存的压力，工业品如有色、黑色和化工将继续受压，工业品下跌周期还将延长。
有业内人士表示，低通胀表明实体经济相对乏力，原材料和产成品消费平缓，对大宗商品均有偏空影响。不过，大宗商品的中线前景并非悲观，比如我国推行降息降准的货币政策、“一带一路”有利于提升制造业需求，“国企改革”有利于提高市场效率与效益，以上均属于基础性利好。而且，在经历了连续两年的“熊市”之后，大宗商品市场将有技术反弹的需求。而伴随着人民币国际化和我国新一轮改革开放，大宗商品市场建设迎来了绝佳的契机。有鉴于此，“泡沫”被消化殆尽之后，大宗商品价格有望在8月份再次迎来全面反弹。
本文来源: 中小企业局
29.06.2015 13:42
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